国际投行研报· 野村·· 5 天前
野村：LVMH三季度增长低于预期，中国奢侈品需求承压，九月销售势头恢复
野村：China consumer：Read~across from LVMH’s 3Q26 results
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LVMH三季度增长低于预期，中国奢侈品需求承压，九月销售势头恢复
核心逻辑
LVMH三季度收入185亿欧元，有机增长1%，低于市场预期的1.5%，亚洲（除日本）及皮具业务有机收入均同比下降5%。管理层称中国客户需求同比下降百分之十几，渠道调研显示七八月销售平淡、九月势头有所恢复。野村仍认为中国奢侈品消费有结构性增长空间，并明确看好评级为Buy的华润置地。
点名公司
- LVMH提及奢侈品看空三季度收入185亿欧元，有机增长低于预期
- 华润置地受益看多野村明确看好，评级为Buy
关键数字
- LVMH三季度收入
- 185亿欧元
- LVMH三季度有机收入增长
- 同比增长1%
- 彭博一致预期
- 有机收入增长1.5%
- 亚洲（除日本）市场三季度有机收入
- 同比下降5%；二季度同比增长4%
- 时装与皮具业务三季度有机收入
- 同比下降5%
- 中国客户需求
- 同比下降百分之十几
- 华润置地评级
- Buy（野村）
催化与时点
- 2026-09中国高端奢侈品购物中心销售势头有所恢复
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn