国际投行研报· 伯恩斯坦·· 16 天前
伯恩斯坦看好Celestica：预计2027年收入400亿美元，Jalapeno或被市场低估
伯恩斯坦：Celestica Inc（CLS.US）CLS： Could OpenAI Jalapeno be bigger for Celestica than Google TPU？ And how sustainable is the business？
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机构
伯恩斯坦
评级
跑赢大市（Outperform）
目标价
520美元
空间
+39.0%
核心逻辑
伯恩斯坦认为，OpenAI Jalapeno全机架设计增加scale-up交换复杂度和Celestica的价值量，1.3GW部署对应约116亿美元收入机会，寄售模式也可能提升确认收入。Google TPU、Jalapeno、AMD Helios及1.6T交换业务合计约有250亿美元同比收入增长机会，报告预计2027年收入和EPS高于共识。
点名公司
- Celestica Inc（CLS.US）主体看多报告覆盖标的；看好Jalapeno及多项目增长机会
- Google提及TPU中性Google TPU业务被列为增长机会
- OpenAI提及Jalapeno中性Jalapeno全机架方案对应收入机会
- AMD提及Helios中性Helios被列为增长机会
- Nvidia提及中性份额提升可能削弱Celestica争取其他生态项目的机会
- Broadcom提及交换芯片中性Tomahawk 6供应节奏影响HPS爬坡
关键数字
- 2027年收入预期
- 400亿美元
- FY27 EPS
- 23.79美元
- 估值倍数
- 约22倍PE
- Jalapeno部署收入机会
- 1.3GW对应约116亿美元
- 多项目同比收入增长机会
- 约250亿美元
催化与时点
- 2026-10-27分析师日
风险
- ODM/EMS竞争加剧可能压低项目赢单率和利润率
- Nvidia扩大份额可能削弱Celestica争取其他AI生态项目的机会
- AI采用减速可能导致基础设施投资减少
- Jalapeno新架构制造难度和项目延期风险
- HPS爬坡受Broadcom Tomahawk 6交换芯片供应节奏影响
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn