立高食品称海外增长空间大，扩产决策审慎，第四季度奶油基本满产

问答全文 共 8 问

1. Q1

   目前公司海外业务的开拓进展如何?

   A

   公司海外业务目前重心在北美市场和东南亚市场,东南亚市场聚焦在泰国、越南、印尼,在当地都有销售团队。现阶段与华人商圈或者出海的企业合作较多,但当公司在海外有团队的情况下,已经开始把精力慢慢放在由当地的主流经销商去开拓市场,但产品的口味适配、品牌的宣传等,还需要一定时间来沉淀。公司按照目前的策略,根据当前所收到的市场反馈、当地客户的合作意愿以及走访客户的产品竞争力,发现海外市场增长空间很大。

2. Q2

   上半年资产减值准备已在存货、产能爬坡等方面有所体现,请问接下来公司对存货跌价准备的预期是怎样的?

   A

   公司的存货跌价一部分增长来源于存货,随着业务的增长,存货的绝对值也在提高,存货规模的提高会导致存货跌价天然的提高。但从存货跌价的减值率来说,跟公司过往比,或者与市场同行业的同类型公司来比,还是保持在相近水平。

3. Q3

   下半年从需求端来看,公司整体经营上,各个渠道环比上半年是否有新的变化?下半年公司产品端做了哪些相应调整?

   A

   下半年公司会持续开拓消费渠道,特别是针对重点客户,预计会陆续有新的进展,比如近期公司在重点客户的上新进展等。公司会坚持渠道多元化的开拓,并深挖各个渠道的消费潜力。对于产品端的调整,需要根据市场的变化趋势调整部署,是动态逐步进行的。

4. Q4

   公司针对地方性商超的未来发展布局和营销策略?

   A

   针对地方性商超,一方面,公司会定制适配的产品和营销推广方案;另外一方面,因为地方性商超体量小,需求更多元化,更适合规模小的、灵活性高的供应商。因此,公司也会采用和商超共同研发合适的产品,以及跟当地代工厂合作的方式,向其提供原料进行加工。

5. Q5

   请问市场对新国标奶油的认可度如何?

   A

   今年3月份以后,稀奶油的新国标正式执行,对稀奶油分为新国标稀奶油和新国标调制稀奶油。各家乳企都在宣传各自的新国标稀奶油引导客户的消费选择,但市场对无论是调制还是非调制的稀奶油的价格都比较敏感,所以目前公司的调制稀奶油依然处于一个较快的增速。公司一直以来顺应新国标的发展,对于新国标稀奶油和新国标调制稀奶油,两手都有比较好的产品准备,能够较好适应现在市场的实际需求情况。

6. Q6

   公司是否会考虑投建新的稀奶油产线?

   A

   在产线投资方面,公司的评估相对而言会比较的审慎。目前来看,生产最饱和的是第四季度,第四季度奶油基本上达到全面满产,但并不代表需要去新扩产线。如果说一年有两个季度甚至三个季度,产能都已经极其饱和了,那么公司会在这个基础上考虑新产线的投资。总体来说,新产能投建决策是比较审慎的。此外,公司目前为止已经投建了两条UHT奶油的产品线,在设备选型和产线建设方面,经验是比较成熟的,所以一旦决定投资,新产线建设的推进速度会比较快。

7. Q7

   公司对下半年重要原材料成本走势的预期如何?

   A

   分品类来看,植物类油脂因中东地区的不稳定因素,没有看到收敛的趋势,下半年到现在三个多月,大家也能够看到,植物类油脂成本是在上涨的;乳制品原料得益于公司去年底以来连续四个季度的锁单,乳制品相关成本管控表现较好;至于糖类原材料,公司在低位完成了较多糖类相关物料的锁单。

8. Q8

   公司可转债的评级报告中提到对单一客户的依赖程度较大,公司怎么看待这个问题?

   A

   首先,公司不认为这是个问题,因为能把一个客户做到非常大的体量,这是公司一定经营水平和良好客户服务能力的体现。其次,公司在核心商超客户的销售体量是很多款产品累计的结果,并非单一品类。最后,也得益于公司与大型连锁商超客户的合作,公司在其他的烘焙客户上,也享有一定的知名度。美誉度的评价,对公司开发其他烘焙客户或者保持与其他客户的持续合作,也有一定的正向作用。