国际投行研报· 野村·· 16 天前
野村维持买入：LG Energy Solution 盈利拐点或在 2027 年初显现
野村：LG Energy Solution（373220.KS）Investor call takeaway "2027F a turning point”
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机构
野村
评级
买入（野村）
目标价
560,000 韩元（DCF）
空间
+56.9%（较 35.7 万韩元收盘价）
核心逻辑
野村认为，美国储能扩产、AMPC 抵免和稳固的 EV 客户将支撑 LG Energy Solution。美国工厂转产 ESS 改造预计拖累 2026 年下半年盈利；随着改造结束及储能业务改善，整体经营拐点可能在 2027 年初显现。
点名公司
- LG Energy Solution主体电池看多美国 ESS 扩产、AMPC 抵免及稳固 EV 客户支撑；公司预计 2026 年底全球 ESS 产能达 60GWh。
关键数字
- 2026 年全球 ESS 产能
- 60GWh，其中美国 50GWh
- 2026 年 ESS 收入
- 8.5 万亿韩元，同比增长 204%
- 美国出货对应市场份额
- 约 30%
- 固态电池量产预计
- 2030 年以后
催化与时点
- 2026-12全球 ESS 产能预计达到 60GWh，其中美国 50GWh
- 2026-12钠电池样品电芯计划生产
- 2027-01BBU 潜在业务进展目标为 2027 年初
- 2027-01整体经营拐点可能显现
- 2030-01固态电池预计 2030 年以后量产
风险
- 来自中国的竞争若强于预期，可能妨碍目标价实现。
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn