券商深度研报· 王高展,王奕欣·· 15 天前
开源证券看好广汇能源产能增长与一体化协同，维持买入评级
开源证券：公司深度报告：民营能源全产业链龙头，产能增长业绩可期
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机构
开源证券
评级
买入（维持）
核心逻辑
研报认为，煤炭资源储备及在建项目提供产能增长空间，地销占比提升和长协灵活定价有望推动煤炭量利改善。自产气装置负荷恢复、长协气交付及煤化工项目投产预计贡献增量，能源价格回升与全产业链协同有望带动利润增长。
点名公司
- 广汇能源600256.SH主体煤炭、天然气、煤化工看多研报覆盖标的，维持买入评级
- 中国神华601088.SH提及煤炭中性作为煤炭可采年限、产能等可比公司
- 中煤能源601898.SH提及煤炭中性作为可比公司，提及分红政策
- 兖矿能源600188.SH提及煤炭中性作为煤炭可采年限等可比公司
- 陕西煤业601225.SH提及煤炭中性作为煤炭可采年限、产能等可比公司
- 平煤股份601666.SH提及煤炭中性作为可比公司
- 山西焦煤000983.SZ提及煤炭中性作为可比公司
- 山煤国际600546.SH提及煤炭中性作为可比公司
- 晋控煤业601001.SH提及煤炭中性作为可比公司
- 盘江股份600395.SH提及煤炭中性作为可比公司
- 道达尔提及天然气长协供应中性公司于2019年与其签订10年期LNG采购长协
关键数字
- 2026—2028年归母净利润预测
- 39.76/42.89/57.02亿元
- EPS预测
- 2026—2028年分别为0.62/0.67/0.89元
- 当前股价
- 6.67元（2026/9/30）
- 煤炭可采储量
- 62.97亿吨
- 2026H1原煤产量/销量
- 1949.17/2272.52万吨
- 2026H1天然气产量/销量
- 3.64/11.71亿方
- 2026H1煤化工业务毛利
- 10.62亿元，同比+59.62%
催化与时点
- 2026-10富油煤高值化利用升级改造项目一期预计投产
- 2026-12马朗煤矿预计完成安全验收后推进产能核增
- 2027-06东部矿区预计完成核准，拟核准产能1500万吨/年
- 东部矿区计划核增至5000万吨/年
- 马朗煤矿有望推进核增3000—4000万吨/年
- 2026-09斋桑项目预计完成勘探，后续推进储量评估及开发
- 斋桑项目预计出油
- 2026H2计划交付5艘长协船货
风险
- 环保政策风险
- 煤价上涨不及预期
- 生产安全事故
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com