国际投行研报· 摩根士丹利·· 11 天前
摩根士丹利看好Roblox的UGC飞轮与AI游戏创作，目标价55美元
摩根士丹利：Roblox Corporation Build 3 Thoughts on Gaming's AI Future and Who Could Benefit
研报摩根士丹利 · 看多长期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
摩根士丹利
评级
Overweight（增持）
目标价
55美元
空间
23.37%
核心逻辑
报告认为，自然语言生成和修改游戏降低了创作门槛，超过10万用户已用Build创建体验，其中71%此前未使用Studio。创作供给扩张提高内容发现与个性化推荐的价值；Roblox的用户飞轮及超过1400万体验的专有数据构成优势。广告与电商提供增量收入期权，报告预计利润率到2028年回升；竞争、免费额度限制和推理收费可能带来压力。
点名公司
- Roblox主体UGC游戏平台看多报告覆盖标的；强调用户飞轮、专有体验数据与AI游戏创作
关键数字
- 估值锚
- 2027/2028年平均EBITDA的17倍
- 2028年EBITDA预测
- 26.37亿美元
- 2028年利润率预测
- 27.2%
- Build创作者
- 超过10万用户
- 此前未使用Studio的创作者
- 71%
风险
- 平台信任与安全受损可能影响用户留存
- 用户增长不及预期，宏观疲弱可能压制变现
- 大型平台及AI企业可能加剧开发者竞争
- 免费额度限制和推理收费可能使创作者转向免费工具
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn