国际投行研报· 瑞银·· 4 天前
瑞银看好ISRG：17项核心术式潜在推动美国年手术量接近翻倍至409.4万例
瑞银：Intuitive Surgical Inc（ISRG.US）Playing Around with Penetration Maths...The Road to 4 Million US Procedures
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机构
瑞银
评级
买入（瑞银）
目标价
500美元；12个月目标价（瑞银）
空间
+16.9%；较427.87美元参考股价
核心逻辑
瑞银测算，17项核心术式的量加权机器人渗透率约39%，美国年手术量潜在规模可由FY25的201.2万例增至409.4万例。测算假设剩余非机器人手术的80%最终转换，且ISRG在各术式保持约九成份额；普外科贡献最大增量，胆囊切除术空间最大。医生培训和代际更替有望逐步降低采用障碍，但渗透提升仍需多年。瑞银维持买入评级，正文列示12个月目标价500美元；资料其他段落称本批页面未披露评级及目标价。
点名公司
- Intuitive Surgical Inc主体手术机器人看多瑞银看好核心术式渗透提升及美国手术量长期增长
关键数字
- 核心术式机器人渗透率
- 约39%；17种核心术式量加权
- 美国核心术式手术量
- FY25 201.2万例；潜在规模409.4万例
- 手术转换假设
- 剩余非机器人手术的80%最终转换
- ISRG份额假设
- 各术式保持约九成份额
- 胆囊切除术增量空间
- 约49.2万例年度增量
风险
- 衰退压制医院资本预算，竞争加剧带来定价压力或份额流失
- XiR在门诊及预算敏感场景采用不足
- 心脏和腔内业务放量慢于预期
- GLP-1对减重手术需求构成近期压力
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn