国际投行研报· 美银·· 14 天前
美银预计全球温和增长、通胀回落，利率与商品价格路径分化
美银：Global Economic Weekly The fog of war
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核心逻辑
美银预计全球GDP温和增长、通胀逐步回落，但厄尔尼诺可能压低亚洲稻米供给，印度出口政策会影响国际米价。预测路径显示美联储和日本央行利率上行、ECB利率下行；黄金先升后降，原油中期回落。报告还预计秘鲁私人投资和非初级部门支撑增长，并预测跨年加息。
关键数字
- 全球GDP增长预测
- 2026年3.3%、2027年3.4%、2028年3.3%
- 全球CPI预测
- 2026年3%，2028年2.2%
- 泰国、印度稻米减产预测
- 2026年分别减产3.9%、4.6%
- 美联储利率上限预测
- 2026年12月升至4.50
- 日本央行利率预测
- 2027年7月升至2.00
- ECB存款利率预测
- 2027年6月降至2.00
- 黄金价格预测
- 2027年6月及9月5000美元/盎司，2027年末4500美元/盎司
- 原油价格预测
- 2027年末WTI 67美元/桶、布伦特74美元/桶
催化与时点
- 2026-12秘鲁央行预计12月及1月各加息25基点
- 2026-12美联储利率上限预测于年末升至4.50
- 2027-03黄金预测于2027年3月升至4750美元/盎司
- 2027-06黄金预测于2027年6月及9月达到5000美元/盎司
- 2027-06ECB存款利率预测降至2.00
- 2027-07日本央行利率预测升至2.00
- 泰国、印度2026年稻米预计分别减产3.9%、4.6%
风险
- 厄尔尼诺延续及水库补水不足可能损害2027年收成、压低库存
- 印度或泰国出口限制可能加剧国际粮价上涨风险
- ECB对无序行情的认定门槛及TPI资格存在灰区
- 法国是否符合TPI资格存在疑问
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn