国际投行研报· 高盛·· 16 天前
高盛上调三季度GDP nowcast至4.2%，地产成交与钢铁指标仍弱
高盛：China Economic Activity and Policy Tracker： Oct 2
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核心逻辑
高盛因9月PMI强于预期，将2026年三季度GDP同比nowcast上调至4.2%，但低于约4.5%的彭博ECFC共识。地产成交、钢铁需求和产量同比下滑；港口集装箱吞吐量、煤耗同比增长，出行指标方向分化。报告同时关注能源价格供给冲击对经济活动的影响。
关键数字
- 三季度GDP同比nowcast
- 4.2%
- 彭博ECFC共识点位
- 约4.5%
- 专项债年内发行
- 3.52万亿元，年度额度的80%
- 政府债发行
- 8.81万亿元，全年额度的74%
- 钢铁需求同比
- 下降10.2%
- 钢铁产量同比
- 下降8.5%
- 30城一手房日均成交同比
- 下降30.9%
- 中国石油需求即时估算
- 每日1690万桶
催化与时点
- 2026-10-02专项债发行达到年度额度80%，政府债发行达到74%
- 2026-109月PMI强于预期，带动三季度GDP nowcast上调至4.2%
- 2026-09-28官方主要港口集装箱吞吐量同比增加20.8%
- 2026-10国庆前国内航班同比增长1.1%
风险
- 地产成交同比仍显著偏弱：30城一手房下降30.9%，16城二手房下降32.1%。
- 钢铁需求同比下降10.2%，钢铁产量同比下降8.5%。
- 能源价格供给冲击可能影响经济活动。
- 港口离港货运量读数受台风扰动，单周变化需结合天气理解。
- 报告部分数据因国庆假期未更新。
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn