野村谨慎看待印度市场与CDMO估值，偏好龙头制药及精选成长

核心逻辑

野村认为亚洲机构对印度市场谨慎至负面，高估值、收益率上升、外资流出和增长放缓可能带来估值下修。CDMO增长利好已较充分反映在估值中，短期显著上涨空间有限；相较之下，野村更看好持续增长且收购表现良好的龙头制药企业。医院股受监管压力、利率上升和拥挤持仓约束，预计一年远期EV/EBITDA低于25倍。