国际投行研报· 伯恩斯坦·· 16 天前
伯恩斯坦：AI代理将成为在线旅游行动入口，短租平台相对抗绕行；传统OTA聚合价值承压
伯恩斯坦：Global Hotels & Leisure：Online Travel： Key takeaways from our AI vs OTA debate with Founder of DirectBooker， Sanjay Vakil
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机构
伯恩斯坦
目标价
217美元
AI代理将成为在线旅游行动入口，短租平台相对抗绕行；传统OTA聚合价值承压
核心逻辑
嘉宾认为AI代理正从研究工具转向行动工具，支付验证等基础设施有望缓解信任问题。代理仍需要聚合层先提供酒店短名单，但OTA面向消费者搜索建立的信任、评价、库存和忠诚度优势对代理价值较弱。Google酒店产品受DMA影响后，部分小型欧洲酒店连锁来自Google的直接流量下降约30%，报告预计相关变化持续并扩展至AI模式。短租供给方较少、库存独特且直订路径弱，因此相对不易被AI代理绕开。
点名公司
- Airbnb受益短租平台看多评级为Outperform；报告称短租平台相对抗AI代理绕行
- TripAdvisor受益在线旅游看多评级为Outperform
- Booking提及OTA中性评级为Market-Perform；OTA聚合价值面临AI代理冲击
- Expedia提及OTA中性评级为Market-Perform；OTA聚合价值面临AI代理冲击
- Google提及酒店流量中性DMA相关酒店产品UI变化导致部分酒店来自Google的直接流量下降
- DirectBooker提及未判创始人Sanjay Vakil参与AI与OTA讨论
关键数字
- Airbnb评级
- Outperform
- TripAdvisor评级
- Outperform
- Booking评级
- Market-Perform
- Expedia评级
- Market-Perform
- TripAdvisor目标价
- 20美元
- Booking目标价
- 188美元
- Expedia目标价
- 310美元
催化与时点
- 报告预计Google酒店产品DMA相关变化持续并扩展到AI模式
- 支付验证等基础设施缓解AI代理信任问题，推动使用率提升
风险
- OTA不适合作代理聚合层，信任、评价、库存和预订机制主要服务消费者搜索
- AI代理可从不同最佳来源抓取信息，OTA对代理的资料和忠诚度护城河较弱
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn