券商深度研报· 钱伟伦,甄理·· 2 天前
西南证券：宝丰能源：新增产能释放叠加聚烯烃价格上行，巩固煤制烯烃龙头优势
西南证券：新增产能助力成长，巩固煤制烯烃龙头优势
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机构
西南证券
评级
买入（维持）
目标价
28.86元
宝丰能源：新增产能释放叠加聚烯烃价格上行，巩固煤制烯烃龙头优势
核心逻辑
西南证券认为，宝丰能源依托煤炭资源和一体化布局具备成本优势，内蒙古项目投产、宁东四期推进将扩大产能。聚烯烃价格上行及油价高位有望扩大煤制烯烃成本优势，带动盈利增长。报告预计公司2026—2028年归母净利润复合增长率为17.54%，维持“买入”评级。
点名公司
- 宝丰能源600989.SH主体煤制烯烃看多内蒙古项目投产，宁东四期推进；煤炭资源支撑一体化成本优势
关键数字
- 当前价
- 22.36元
- 聚烯烃总产能
- 520万吨/年
- 整体核定年产能
- 910万吨
- 2026—2028年归母净利润复合增长率预测
- 17.54%
- 聚乙烯期货价格（截至10月13日）
- 8865元/吨，较年初上涨37.46%
- 聚丙烯期货价格（截至10月13日）
- 9351元/吨，较年初上涨47.73%
催化与时点
- 聚烯烃价格修复
- 新增产能持续落地
- 成本优势进一步凸显
- 宁东四期预计投产
风险
- 烯烃产品销售不及预期
- 原材料成本上涨
- 行业政策与环保风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com