调研纪要·· 13 天前
高盛看好鸿海：9月营收同比增38%，新AI服务器、CPO交换机及折叠手机驱动4Q26
高盛——鸿海（2317.TW）：9月营收超预期，同比大增38%
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机构
高盛
评级
买入（确信名单，Buy on CL）
目标价
新台币400元；12个月目标价，维持不变
空间
新台币254元；57.5%
核心逻辑
鸿海9月营收同比增长38%，高于高盛预期和彭博共识，主要受AI服务器放量及新款智能手机机型拉动。高盛预计新AI服务器机柜、新手机机型和CPO交换机推动4Q26营收同比、环比双增，并维持鸿海买入（确信名单）评级。
点名公司
- 鸿海主体AI服务器、CPO交换机看多9月营收超预期；高盛维持买入评级
- Foxtron提及电动车中性鸿海电动车子公司，原文标注未覆盖
关键数字
- 鸿海9月营收
- 新台币1.2万亿元；同比增长38%，环比增长26%
- 营收高于预期/共识
- 较高盛预期及彭博共识高出15%与21%
- 4Q26E营收
- 新台币3.6万亿元；同比增37%、环比增18%
- 2026E净利润
- 上调2%至新台币2,769亿元
- 2026E-2028E EPS
- 新台币19.56元、22.37元、25.20元
催化与时点
- 2026-10新AI服务器机柜、新智能手机机型及CPO交换机驱动营收增长
- 2026-09管理层称AI相关产品至4Q26维持稳健增长动能
风险
- AI服务器业务爬坡慢于预期
- 电动车整体解决方案表现弱于预期
- 全球产能扩张慢于预期
- 消费电子EMS领域竞争加剧
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com