调研纪要·· 10 天前
申万美护：上美股份推进回购、员工激励与多品牌落地，韩束渠道表现突出
申万美护：上美股份（02145HK）近况更新：第7轮股权激励授予，累计回购过亿，多品牌落地
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上美股份推进回购、员工激励与多品牌落地，韩束渠道表现突出
核心逻辑
截至10月7日，公司年内累计回购625.37万股H股，文章称回购彰显长期信心；第七轮RSU授予2名员工并即刻归属。韩束红蛮腰累计销量超1900万套，抖音GMV保持较高规模；公司通过品牌增持、取得运营权及孵化新品牌推进矩阵扩张，并布局东南亚供应链。
点名公司
- 上美股份主体美妆品牌看多回购、RSU激励及多品牌扩张
- newpage一页提及婴童护肤中性上美增持至84%，2025年收入8.8亿元
- AHAVA提及护肤品牌中性上美取得运营权
- 丽驻兰提及中性9月与上美达成合作
- TikTok提及海外渠道中性韩束依托其在越南启动
关键数字
- 年内累计回购
- 截至2026年10月7日，625.37万股H股，合计1.36亿港元
- 回购价格区间
- 20.5‑22.5港元
- 第七轮RSU授予
- 4.96万份，占总股本0.02%，授予2名普通雇员
- 红蛮腰累计销量
- 超1900万套
- 用户规模
- 超4100万
- 2025年一页收入
- 8.8亿元
- 2026H1韩束抖音GMV
- 超25亿元
- 三季度韩束抖音GMV
- 近17亿
催化与时点
- 印尼工厂预计投产
- 2026-12下半年多个项目集中落地
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com