调研纪要·· 17 天前
J.P. Morgan：新一代液冷機櫃冷卻內容提升，Fositek、Jentech等供應商或受惠
J.P. Morgan：NVIDIA Vera Rubin Ultra 與 AWS Trainium 3 液冷機櫃冷卻內
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新一代液冷機櫃冷卻內容提升，Fositek、Jentech等供應商或受惠
核心逻辑
報告認為，GPU／ASIC功耗提高、冷板設計更複雜及QD規格升級，推升NVIDIA與AWS新一代液冷機櫃冷卻零組件金額。Vera Rubin Ultra單櫃冷卻內容約98,500美元，Trainium 3約86,000美元；AVC、Fositek等液冷供應商或受惠於放量，Jentech被點名為Rubin Ultra均熱蓋主要供應商。
点名公司
- NVIDIA提及GPU中性報告比較其NVL72機櫃冷卻內容
- AWS提及雲端服務中性Trainium 3液冷機櫃冷卻內容約86,000美元
- Fositek受益液冷供應商看多可能受惠於毛利率提升
- Jentech受益均熱蓋看多被點名為Rubin Ultra均熱蓋主要供應商
- AVC受益液冷供應商看多報告稱液冷供應商將迎來放量
关键数字
- GB300 NVL72單櫃冷卻內容（不含CDU）
- 約48,250美元
- Vera Rubin NVL72單櫃冷卻內容（不含CDU）
- 約66,250美元
- Vera Rubin Ultra NVL72單櫃冷卻內容（不含CDU）
- 約98,500美元
- AWS Trainium 3單櫃冷卻內容
- 約86,000美元
- Vera Rubin Ultra單櫃QD內容
- 約20,500美元
- Rubin Ultra均熱蓋單價
- 標準Rubin單價的4–5倍
- GPU TDP
- GB300 1,400W；Vera Rubin 2,300W；VRU約2,600W
- 前瞻本益比
- 約50倍
催化与时点
- 2026-10Rubin均熱蓋小量試產
- 2026-09NVIDIA與AWS機櫃量產時程
- 2027-03Rubin Ultra均熱蓋量產可能啟動
- 2027-09Vera Rubin Ultra可能量產
- 多機櫃叢集擴建帶動實際出貨
风险
- 均熱蓋若初期僅試產、未能快速全面導入，約50倍前瞻本益比有評價風險
- 需追蹤2026年試產良率與封裝通過率
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com