国际投行研报· 伯恩斯坦·· 17 天前
伯恩斯坦：印度奢侈品市场预计 FY30 达 600–650 亿美元，本土平台和渠道更受益
伯恩斯坦：Weekend Consumer Blast： How the other half lives ... wooing India's wealthy.
研报伯恩斯坦 · 分歧长期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
伯恩斯坦
评级
Outperform；INR350
目标价
Outperform；INR430
核心逻辑
报告引用 RedSeer 预测，印度奢侈品市场将从 FY25 约 270 亿美元增至 FY30 的 600–650 亿美元，富裕客群规模支撑限量发售、旗舰店和高端零售投资。多数全球品牌目前仍以颜色、图案和限量包装等方式试水，结构性本土化较少。伯恩斯坦认为，上市公司机会更多在帮助触达富裕消费者的印度本土平台、渠道和分销商；同时，报告表格对相关公司评级有分化。
点名公司
- Titan受益高端零售看多被列为帮助触达印度富裕消费者的本土渠道
- Nykaa受益本土平台分歧被列为本土受益平台；报告称估值仍高
- Eternal受益本土平台看多被列为本土受益平台；评级为Outperform
- ABFRL受益本土渠道看空被列为本土受益渠道；评级为Underperform
- Swiggy受益本土平台看多被列为本土受益平台；评级为Outperform
- RedSeer提及中性报告引用其印度奢侈品市场预测
关键数字
- 印度奢侈品市场规模（FY25）
- 约270亿美元
- 印度奢侈品市场规模（FY30）
- 600–650亿美元
- 印度奢侈品市场 CAGR
- 18%
- 个人奢侈品增速
- 约23%
- 评级及目标价（Nykaa）
- Outperform；INR400
- 评级及目标价（ABFRL）
- Underperform；INR70
催化与时点
- 2030-03印度奢侈品市场预计增至 600–650 亿美元
- 全球品牌推出印度限定产品，测试本地需求
- 品牌从限定 SKU 试水，逐步扩展分销并考虑旗舰店或 JV
风险
- 多数品牌仍停留在外观本土化试水，结构性投入有限
- 印度关税和优质零售空间有限，品牌进入路径可能压缩或调整
- Nykaa估值仍处于较高区间
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn