券商深度研报· 杨林,薛聪,余双雨,张歆钰,王新航,董丙旭·· 9 天前
国信证券看好能源价格上行及供给约束下的原油、炼化、染料和有机硅方向
国信证券：石化化工行业2026年10月投资策略：推荐受益能源价格上行及供给约束的细分方向
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机构
国信证券
评级
石油石化行业：优于大市·维持；重点公司：优于大市
核心逻辑
报告认为，中东地缘冲突扰动原油供应、全球库存偏低，预计2026年Brent、WTI油价中枢为80–100美元/桶，上游油气景气有望维持。成品油供应受炼厂扰动、库存低位和秋冬旺季影响，具备海外产能及出口资质的炼化企业盈利有望改善。染料落后产能出清、有机硅供需紧平衡，报告认为相关价格和盈利有望修复。
点名公司
- 中国石油601857.SH受益上游油气开采、炼化看多原油方向重点推荐；列入本月投资组合
- 中国海油600938.SH受益上游油气开采看多原油方向重点推荐；列入本月投资组合
- 恒逸石化000703.SZ受益炼化看多在文莱具备炼能；列入本月投资组合
- 中国石化600028.SH受益炼化看多国内成品油配额指标领先，重点关注
- 浙江龙盛600352.SH受益染料看多全产业链布局的染料龙头；列入本月投资组合
- 兴发集团600141.SH受益有机硅看多有机硅方向建议关注
- 鲁西化工000830.SZ受益有机硅看多有机硅方向建议关注
- 卫星化学002648.SZ受益轻烃一体化看多列入本月投资组合
- 广汇能源600256.SH受益看多主要产品价格上行，前三季度业绩同比提升；列入本月投资组合
关键数字
- 预计油价中枢
- 2026年Brent、WTI：80-100美元/桶
- 2026年9月布伦特期货收盘
- 103.53美元/桶
- 2026年9月WTI期货收盘
- 85.76美元/桶
- 2026年9月甲醇市场均价
- 3392元/吨，环比上涨34%
- 2026年10月9日甲醇市场均价
- 4042元/吨
- 2025年中国染料产量占全球
- 70%以上
催化与时点
- 2026-10柴油与取暖油进入秋冬需求旺季
- 2026-12预计2026年Brent、WTI油价中枢为80–100美元/桶
风险
- 霍尔木兹海峡、曼德海峡通行情况影响供给
- 原材料价格波动
- 产品价格波动
- 下游需求不及预期
- 醋酸下游需求偏弱
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com