国际投行研报· 高盛·· 13 天前
高盛预计高利率使2027年美国GDP增速降低约0.2个百分点
高盛：US ECONOMICS ANALYST：How Will Higher Rates Affect the US Economy？
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核心逻辑
高盛预计基准利率路径下，住宅投资、消费和资本开支受高利率拖累，使2027年GDP增速减少约0.2个百分点，经济仍接近2.3%的潜在增速。住宅投资、耐用品消费及企业再融资成本是主要传导渠道；小企业浮息债务占比较高，重定价更快。若当前利率持续，GDP拖累将略超0.5个百分点，并叠加股市财富效应减弱和财政利息负担上升。
关键数字
- 2027年GDP增速拖累（基准情景）
- 约0.2个百分点
- 2027年实际GDP全年增长
- 2.2%
- 2027年核心PCE通胀
- 2.2%
- 2027年失业率
- 4.2%
- 2027年资本开支增速拖累
- 每年约0.3个百分点，未来五年
- 当前房贷利率
- 7.3%
- 持续高利率情景下2035年债务/GDP
- 132%，比基准高10个百分点
- 2027年末10年期国债收益率
- 4.40%
催化与时点
- 2026-12基准假设为12月再加息一次
- 2027-07基准假设2027年下半年开始三次降息
- 2026-12住宅投资年化增速拖累预计达到约2个百分点
风险
- 当前利率持续时，2027年GDP拖累略超0.5个百分点
- 高利率限制股市上涨，消费增速可能降低略不足0.5个百分点
- 持续高利率情景下，2035年债务/GDP达132%，高于基准10个百分点
- 利息支出增加可能令稳定债务所需的赤字削减更早发生
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn