国际投行研报· 高盛·· 6 小时前
高盛维持胜宏科技买入，目标价540元；AI PCB升级与惠州扩产支撑增长
高盛：Victory Giant （300476）： AI PCB toward next~generation platform； capacity expansion on strong order growth and latest technology； Buy
研报高盛 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
高盛
评级
买入
目标价
540元，由550元下调
空间
182元；196.7%
核心逻辑
高盛认为，AI基础设施扩张、PCB规格升级、AI服务器以PCB替代铜缆及ASIC客户拓展将支撑需求和产品价值量。惠州10厂、11厂爬坡及新厂筹建承接订单、捕捉增量机会。产品切换压低短期AI PCB收入和盈利预测，但预计四季度出货爬坡、规格升级将推动收入环比增长加快。
点名公司
- 胜宏科技300476.SZ主体PCB看多惠州扩产、ASIC客户拓展支撑AI PCB订单兑现
关键数字
- 估值
- 2027年26.3倍市盈率
- 盈利预测下调
- 2026—2030年分别下调4%、1%、1%、1%、1%
- 第三季度净利润
- 预计环比增长3%
催化与时点
- 惠州10厂、11厂逐步爬坡支持客户订单增长
- 筹建光模块mSAP PCB及CoWop PCB新厂
- 2026-12第四季度出货爬坡和规格升级，收入环比增长有望加快
- 2026-01高盛预计2026、2027年资本开支高于2025年
风险
- AI服务器出货爬坡慢于预期
- AI服务器PCB规格升级不及预期
- 市场竞争加剧
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn