国际投行研报· 瑞银·· 4 天前
瑞银认为美元仍宜逢低买入，欧元反弹卖出；加元为商品货币战术首选
瑞银：Global FX Strategy：FX Compass：Fragile calm belies pending risks
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核心逻辑
瑞银认为高能源价格、AI投资和美国经济韧性仍支持美元，虽科技股回调和偏软核心通胀可能令美元短期盘整。法国政治、欧洲低天然气库存及贸易条件冲击风险仍压制欧元，瑞银维持欧元反弹卖出判断。挪威预算拟增加非石油赤字并带来克朗需求，但议会审批和全球股市回撤构成风险；瑞银质疑日本减持法债将推动强劲资金回流。
关键数字
- 欧元兑美元四季度下沿
- 1.1050
- 欧元兑美元2026年底
- 1.1200
- 美元兑日元预测
- 160
- 2027年底EURNOK目标
- 11.20
- 挪威2027年未经调整非石油赤字拟增
- 23.5%至5617亿克朗
- 加拿大、澳洲、新西兰近期加息概率
- 25%、30%、55%
- 法国债持仓占比
- 7.3%
- 法德利差
- 约140bp
催化与时点
- 2027-01挪威2027年预算提案若基本通过，瑞银可能下调EURNOK目标
- 2026-12欧元兑美元预计四季度触及1.1050
- 2026-12欧元兑美元年末目标1.1200
- 2026-12美元兑日元预测各期维持160
- 2026-12美元指数预测短期升至102.7，随后回落
风险
- 法国政治与欧洲能源风险未消，低天然气库存构成压力
- 挪威预算仍待议会审批
- 全球股市回撤可能削弱克朗及政府提款能力
- 科技股回调和偏软核心通胀可能压低远期加息预期
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn