国际投行研报· 高盛·· 14 天前
高盛看好通宇通讯低轨卫星天线与海外拓展，维持买入
高盛：Tongyu Communication （002792）：LEO satellite antenna and overseas market in expansion；2Q26 in line；Buy
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机构
高盛
评级
买入
目标价
77元
空间
28.82元；167.2%
核心逻辑
高盛认为，中国低轨卫星星座建设、通宇通讯的相控阵天线经验及其主要星座供应链先发地位，支持卫星网络收入长期增长。海外市场拓展也有望贡献增量收入。由于卫星天线放量需要更长时间，高盛下调2027至2030年盈利预测1%至2%。
点名公司
- 通宇通讯002792.SZ主体相控阵天线看多低轨卫星天线经验、主要星座供应链先发地位及海外拓展
关键数字
- 二季度收入
- 3.03亿元，同比增长7%
- 二季度净亏损
- 900万元
- 卫星网络收入预测
- 2026年2.01亿元增至2030年143.11亿元
- 目标价估值假设
- 2030年预测每股收益2.37元；44倍市盈率；10.8%权益资本成本折现至2027年
- 盈利预测下调幅度
- 2027至2030年分别下调1%、2%、2%、1%
催化与时点
- 中国低轨卫星星座建设带动相控阵天线等业务
- 海外市场拓展贡献增量收入
风险
- 中国低轨卫星发射速度低于预期
- 市场竞争比预期更激烈
- 基站终端需求不及预期
- 远期卫星业务放量及盈利兑现不及预期
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn