券商深度研报· 赵中平,毕先磊,储天舒·· 2 天前
国金证券称 iPhone Duo 加单、OCP 液冷升级利好裕同科技及液冷转型标的
国金证券：耐用消费产业行业研究：OCP液冷+ iPhone duo暴量利好裕同，两轮车Q3首增速转正
研报国金证券 · 看多短期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
报告称 iPhone Duo 预售首批现货售罄、发货排至12月，苹果调整2026年秋季订单并向高价值机型倾斜，整体利好苹果供应链，建议关注包装供应商裕同科技。英伟达展示 ZQD 和 NVL576 架构并升级 Switch Tray 结构，报告认为这将带动冷板、快速接头及精密结构件需求，利好液冷转型标的。报告还称康耐特光学与千问、Rokid 深度合作，建议持续关注。
点名公司
- 裕同科技002831.SZ受益包装供应商看多报告称苹果新品订单结构调整整体利好苹果供应链，建议关注
- 英伟达提及液冷架构中性展示 ZQD、NVL576 架构并将 Switch Tray 升级为双层结构
- 康耐特光学受益AI眼镜光学看多与千问、Rokid 深度合作，报告建议持续关注
- 名创优品提及看多Q3 中国内地GMV同比增长25%-30%，自有IP YOYO前九月GMV超10亿元
- 布鲁可提及潮玩中性报告提及潮玩展及积木车新品或打开增量空间
- 小米集团提及中性9月汽车零售、批发均为40,015辆；AI模型仍处能力验证期
- 创想三维提及3D打印中性K3开启预售，采用多喷嘴多材料打印技术
- 雅迪提及电动两轮车中性9月内销份额25.2%
- 爱玛提及电动两轮车中性9月内销份额18.7%
- 台铃提及电动两轮车中性9月内销份额15.4%
关键数字
- iPhone Duo 加单
- 30%，总量仍未超过1000万台
- iPhone 18 Pro 砍单
- 10%-15%
- iPhone 18 Pro Max 加单
- 10%-15%
- 苹果手机系列总订单量
- 未变
- 电动两轮车前三季度内销量
- 4,837.8万辆，同比-4.8%
- 电动两轮车三季度销量
- 超2,000万辆，同比+9.0%，年内首次单季度正增长
- 雅迪、爱玛、台铃9月内销份额合计
- 59.3%
催化与时点
- 2026-10iPhone Duo 首批现货售罄，发货日期排至12月
- 2026-10-29英国烟草与电子烟法多项规定生效
- 2026-10-27Rokid 第二代 AI 眼镜新品发布并公布销售计划
- 2026-11拓竹 S1 计划发布
- 2027-04-01出口退税政策调整生效
风险
- 地产竣工恢复速度低于预期
- 原材料价格大幅上涨
- 新品推广不及预期
- 中美贸易摩擦升级超预期
- 汇率波动风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com