国际投行研报· 高盛·· 14 天前
高盛维持百威亚太买入，12个月目标价6.9港元；一次性费用拖累三季度利润8,200万美元
高盛：Budweiser APAC（1876.HK）：Data Update：Factoring in announced one~off non~underlying withholding tax charge and India~related
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机构
高盛
评级
买入（高盛）
目标价
6.9港元（12个月，高盛）
空间
+21.6%
核心逻辑
高盛预计中国重组预提税与印度应收款拨备合计拖累三季度股东应占利润8,200万美元，并将2026年账面净利润预测下调约8%。高盛维持经常性盈利及2027至2028年预测，认为相关费用属于非核心项目。目标价结合并购估值与基本面估值，并折现至2027年中。
点名公司
- Budweiser APAC（1876.HK）主体看多高盛维持买入评级，目标价6.9港元
关键数字
- 参考收盘价
- 5.68港元
- 2026/2027年经常性市盈率
- 17/15倍
- 三季度股东应占利润拖累
- 预计8,200万美元
- 2026年账面净利润预测
- 由5.37亿美元降至4.96亿美元，降幅7.6%（正文概括约8%）
- 估值方法
- 2028年13倍EV/EBITDA并购估值（每股12.8港元，权重15%）；16倍退出市盈率基本面估值（每股6.36港元，权重85%）；均折现至2027年中
风险
- 高端渠道复苏偏弱
- 中国市场竞争加剧
- 成本通胀
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn