国际投行研报· 花旗·· 14 天前
花旗看好立讯精密收购KFM，强化金属件与海外产能
花旗：Luxshare Precision Industry (002475.SZ-2475.HK) Acquiring KFM Kingdom, Strengthening Metal Components and Overseas Capacity
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机构
花旗
评级
买入（花旗）
目标价
86元
核心逻辑
花旗认为，收购KFM可强化立讯精密的金属结构件和冲压能力，并借助苏州及马来西亚布局支持供应链多元化。KFM的网络和数据存储客户需求增长与全球AI发展相关，交易也可能带来新客户及海外产能利用机会。短期财务贡献预计不足立讯现有收入及利润规模的0.5%，中期收益取决于订单迁移、整合和扩产执行。
点名公司
- 立讯精密002475.SZ主体精密金属结构件看多拟收购KFM并认购可转债，强化金属件、冲压能力及海外产能
- KFM提及金属结构件中性被收购标的，服务网络和数据存储客户
关键数字
- H股目标价
- 84港元
- 估值
- 2027年22.3倍及19倍PE（A股、H股）
- 收购股权
- 6.84亿港元，KFM的57%股权
- 可转债
- 2.52亿港元，零息
- KFM FY2026收入
- 增长37%至10.4亿港元
- KFM FY2026归母净利润
- 增长125%至8160万港元
催化与时点
- 拟以6.84亿港元收购KFM的57%股权
- 拟认购2.52亿港元零息可转债
- 订单迁移、制造整合及马来西亚扩产执行
风险
- 消费电子需求偏弱
- 通信和汽车业务订单获取慢于预期
- 收购业务整合延迟
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn