国际投行研报· 巴克莱·· 4 天前
巴克莱上调Viking至增持，目标价102美元，认为定价与运营优势支持增长
巴克莱：Viking Holdings Ltd.（VIK.US）Through Muck and Mire； Upgrading to OW
研报巴克莱 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
巴克莱
评级
跑赢大市（上调至增持）
目标价
102美元；由90美元上调，隐含上涨26.3%
核心逻辑
巴克莱认为低水位造成的盈利风险已较充分计价，三季报有望厘清直接损失及抵用券兑现影响。高端客群、稳健的基础定价和船队运营优势支持增长与份额提升，低水位冲击可能进一步凸显Viking相对小型运营商的优势。报告仍提示低水位、抵用券、高端需求走弱及成本通胀风险。
点名公司
- Viking Holdings Ltd.主体邮轮运营看多巴克莱上调至增持，认为定价和船队运营优势支持增长及份额提升
- Celebrity提及邮轮运营中性报告认为其短中期竞争威胁减弱，初始运力不足且同类行程售价较高
关键数字
- 估值方法
- 2027年18倍EV/EBITDA，扣除同期净债务
- 牛熊估值
- 熊市75美元、基准102美元、牛市120美元
- EPS预测
- 2026/2027年3.13/4.01美元；2027年一致预期4.35美元
- 基础日均总收入增速
- 截至8月约10%
- 船队规模
- 77艘河轮
催化与时点
- 2026-10三季报预计明确本季直接损失及未来抵用券兑现节奏
- 欧洲河流水位近期连续两周改善
风险
- 欧洲低水位及航次补偿可能拖累2026至2028年业绩
- 水位波动若成为长期预订顾虑，River需求及收益率可能低于预测
- 高端消费需求疲弱可能影响业绩
- 燃油和人工通胀可能挤压利润率
- 公司不提供指引可能加大业绩波动
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn