券商深度研报· 李丹,李一腾·· 9 天前
国金证券看好油轮运价上行、空运旺季走强，推荐多家交运公司
国金证券：交通运输产业行业研究：油轮运价加速上行，快递空运旺季来临
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机构
国金证券
评级
买入（维持评级；行业周报）
核心逻辑
出口货盘释放、船舶周转受限及中东运输扰动推升油轮运价，景气向更多船型扩散；恢复成品油出口有望带来节后新增货盘。国庆民航量稳价升，燃油附加费上调可部分对冲航油成本上涨，空运旺季运价同比较快增长。快递价格上调、逆向件及海外电商增长提供行业支撑；报告还关注铁路、公路、港口资产的经营现金流与股东回报。
点名公司
- 招商轮船601872.SH受益油运看多报告继续推荐
- 中远海能600026.SH受益油运看多报告继续推荐
- 海通发展603162.SH受益航运看多报告继续推荐
- 中谷物流603565.SH受益集运看多报告继续推荐
- 海丰国际受益集运看多报告继续推荐
- 东航物流601156.SH受益空运看多报告推荐
- 春秋受益航空看多报告推荐
- 国航受益航空看多报告推荐
- 中通快递受益快递看多报告推荐
- 极兔速递受益快递看多报告推荐
- 嘉友国际603871.SH受益物流看多报告继续推荐
- 大秦铁路601006.SH提及铁路中性披露9月大秦线运输量及秋季集中修安排
- 招商港口001872.SZ受益港口看多报告继续推荐
- 招商公路001965.SZ受益公路看多报告继续推荐
- 皖通高速600012.SH受益公路看多报告继续推荐
- 京沪高铁601816.SH受益铁路看多报告继续推荐
关键数字
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- 141.26万美元/日（10月8日）
- 霍尔木兹原油通行量
- 1010万桶/日，较此前战时高点回落27%
- 恢复成品油出口获批量
- 汽油、柴油及航煤合计370万吨
- 国庆民航日均客运量
- 242万人次，同比基本持平
- 国内经济舱均价
- 约931元（含燃油附加费），同比+9.5%
- 国内航空煤油出厂价
- 8946元/吨（2026年10月，含税）
- 快递业务量
- 166亿件（2026年8月），同比+2.7%
催化与时点
- 2026-1010月成品油出口恢复，获批出口合计370万吨
- 2026-10-10国内航线燃油附加费上调至50元、90元
- 2026-10国庆后关注票价韧性及油价走势
- 2026-10大秦线秋季集中修结束后关注运量恢复及冬季电煤保供
风险
- 需求恢复不及预期风险
- 油价上涨风险
- 汇率波动风险
- 价格战超预期风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com