#债券/利率

财政部报告称截至7月末各地发行置换债券1.73万亿元，完成2026年额度的86.7%

财政部发布2026年上半年中国财政政策执行情况报告，称截至7月末各地发行置换债券1.73万亿元，完成2026年2万亿元额度的86.7%。同期发行新增专项债券2.41万亿元，支持建设项目超1.8万个；上半年“自审自发”试点地区发行新增专项债券1.6万亿元，占全国发行额的77%。2026年河北省、江西省、湖北省、重庆市纳入新增“自审自发”试点范围。

同一新闻，精选展示《财政部提出优化财政金融协同促内需政策，支持“两重”“两新”和“十五五”重大工程建设》

欧盟银行面临主权债券风险额外审查

欧洲银行业管理局（EBA）负责人表示，欧洲银行业监管机构正针对各银行持有的数万亿欧元主权债券投资组合所涉及的风险，开展额外审查。该负责人表示，随着欧洲部分核心国家的国债收益率飙升至多年高位，银行持有的政府债务投资组合需要加强监测。目前相关风险敞口似乎仍处于“可控范围内”。债券带来的净利息收入增加，在很大程度上抵消了债券价格下跌对银行股权经济价值造成的影响。他说：“目前为止，我们并未看到银行因当前局势而遭受重创，我们也确信监管机构正在采取必要的应对措施。”

欧元区流动性收紧，欧洲央行回购融资工具受关注

欧洲债券市场动荡引发了有关政策制定者应如何运用工具、在更广泛的金融危机发生时维持市场正常运转的讨论。一些分析师将目光投向了欧洲央行的回购操作，即银行通过提供抵押品来获取现金的机制。尽管该机制最初并非为应对危机而设计，但若市场环境进一步收紧，它将被视为重要的流动性来源。不过，所谓的“主要再融资操作”（MRO）使用率一直不高，因为银行通过市场融资的成本更低。尽管目前市场流动性仍然充裕，但分析师表示，银行使用这一工具可能面临负面标签，因为这可能被视为银行陷入困境的信号。市场分析师建议，欧洲央行应效仿英国央行，降低相关融资成本，使其更具吸引力，从而减轻银行使用该工具所面临的负面观感。

欧洲银行业管理局（EBA）负责人表示，欧洲银行业监管机构正针对各银行持有的数万亿欧元主权债券投资组合所涉及的风险，开展额

欧洲银行业管理局（EBA）负责人表示，欧洲银行业监管机构正针对各银行持有的数万亿欧元主权债券投资组合所涉及的风险，开展额外审查。

Europe’s Bond Market Turbulence Puts ECB Repo Funding Into Focus

Turbulence across Europe’s bonds is sparking debate over the tools policymakers use to keep markets functioning in the event of a broader financial crisis.

美债高收益率吸引机构投资者买入 欧债正酝酿下一轮债市动荡

美债高收益率吸引机构投资者买入 欧债正酝酿下一轮债市动荡？ 【美债高收益率吸引机构投资者买入 欧债正酝酿下一轮债市动荡？】随着收益率升至数十年高位，部分机构投资者开始重新抄底美债。但市场人士仍然担心，法国债务危机与西班牙政治动荡叠加美国自身结构性财政赤字，可能推动全球债券市场进入新一轮动荡周期。

亚洲黄金相关个股随金价上涨

亚洲黄金相关股票走高，周五黄金现货最大涨幅达1.8%，价格突破每盎司4200美元。30年期美国国债拍卖需求旺盛，推动长端美债收益率从二十余年高位回落；黄金延续本周早些时候从两个月低点开启的上涨行情。

监管机构称欧盟银行业的主权债持仓风险面临额外审查

欧洲主要银行监管机构负责人表示，监管部门正针对银行规模达数万亿欧元的主权债券投资组合开展额外风险审查。随着部分欧洲核心国家国债收益率升至多年高位，欧洲银行管理局主席Francois-Louis Michaud表示，需要加强对银行主权债券投资组合的监测。他在欧洲银行管理局巴黎总部接受采访时表示：“监管机构目前正在这样做。”Michaud补充称，目前相关风险敞口看来仍“处于可控范围内”。他说，“到目前为止，我们没有看到银行因当前市场变化而承压，我们也相信监管机构正在采取必要措施。”

波兰央行官员：11月可能需要加息25基点

波兰央行委员Kotecki周五表示，如果通胀预测显示，到2027年底或2028年初，消费者价格指数（CPI）仍无法回落至接近2.5%的水平，那么波兰央行有必要在11月加息25个基点。周三，波兰央行将基准利率维持在3.75%不变。当月公布的数据显示，波兰9月通胀率升至4.0%。央行表示，未来的利率决策将取决于物价走势前景及外部因素，尤其是大宗商品价格。

日本10年期国债收益率下跌7.5个基点，至3.005%

日本10年期国债收益率下跌7.5个基点，至3.005%。

日本20年期国债收益率下跌8.5个基点，报3.865%

日本20年期国债收益率下跌8.5个基点，报3.865%。

印度5年期国债收益率下降5个基点至6.95%

印度5年期国债收益率下降5个基点至6.95%。

欧洲股市：从价值标的转为法国风险叙事

法国总统候选人让-吕克·梅朗雄提出，由持有法国国债的央行直接核销债务，引发法国债券风险上升，并令欧元和欧洲股市承压。斯托克600指数截至8月连续五个月收涨，此后回落；欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，央行有工具应对毫无根据、无序的市场波动。

Rizk: Economic & Physical Pressure Show in Bahrain Bonds

A selloff in Bahrain's bonds is pushing its borrowing costs to levels last seen during the nation's 2018 crisis. The heavily indebted Gulf state is grappling with the fallout from the Iran war just as surging US Treasury yields drive up its debt-servicing costs. Zeina Rizk, Co-Head of Fixed Income a

凯投宏观：主要政府债券收益率曲线趋陡空间有限

凯投宏观亚洲市场主管托马斯·马修斯表示，尽管近期期限溢价明显上升，但大多数主要政府债券收益率曲线在中期内不会大幅变陡。他补充道，债券市场的抛售潮已有所缓解，且以历史标准衡量，收益率曲线依然相当平坦。他指出，即使在法国这样对财政状况存在明显担忧的国家，情况也是如此。马修斯还补充说，投资者预计，未来两年的联邦基金利率平均水平将与随后八年的平均水平大致相当，因此，通过这一渠道推动收益率曲线大幅趋陡的可能性不大。

利率20%的香港银行定存？

据21财经，10月以来，香港银行定期存款市场再现“高息揽客”的现象。市面上不乏利率高达7%、8%甚至两位数的存款产品。 据不完全梳理，目前港元普通定存年利率大多在3%左右，部分6个月至12个月产品可达3.3%至3.45%；美元定存整体利率更高，主流利率集中在3.6%至4.3%。 同时，部分银行还推出了附带特定条件的拉新优惠、外币兑换定存等利率高达7.88%、8.88%甚至两位数的“超高息”产品，有银行7天定存年化利率最高可达20%。 这些高息产品是不是真的“很香”？多位专家提示人民币汇率双向波动、换汇成本、资金出境合规以及境外收益税务问题等风险，需警惕“赚息亏本”。不仅是香港本地银行，在华外资

荷兰国际：本周美国国债拍卖表现良好，买盘需求显现

荷兰国际集团分析师Padhraic Garvey和Benjamin Schroeder在一份报告中表示，本周美国国债拍卖表现良好。连续几日进行的10年期和30年期国债拍卖表现稳健，显示出市场存在买家愿意入场的价位。两人表示：“30年期国债拍卖吸引了强劲的国际和国内需求，投资者以接近二级市场水平的价格认购了这些债券；前一天进行的10年期国债拍卖价格则略高于二级市场水平。”

法兴银行：法国国债市场或将由本土投资者主导

法国兴业银行的利率策略师在一份报告中表示，鉴于不确定性可能持续，法国政府债券（OAT）市场的主导力量预计将从外国投资者转向国内投资者。策略师表示：“尽管利差仍倾向于扩大，但这种趋势存在一定限度：投资者可能会低配法国资产，但不太可能完全退出法国国债市场。”与此同时，进一步加息的讨论远未尘埃落定。持续存在的通胀风险提醒市场，如果价格压力再次显现，各国央行仍可能需要进一步收紧货币政策。

法兴银行：当前环境利好持有通胀挂钩债券

法国兴业银行的利率策略师在报告中指出，高企的通胀与疲软的经济增长并存，这使得在固定收益投资组合中配置通胀挂钩债券更具吸引力。策略师表示：“尽管近期整体通胀率有所回落，但中东地区战事再起，重新带来了通胀风险。”他们预计，能源成本上涨带来的间接影响将存在一定滞后，并逐步传导至经济各领域。

关于大饼及加密的这一波调整原因是什么以及之后怎么看？个人应该是X比较早预警调整要来的，最早是9月28号聊到（引用的推文）：准备金已经回落，意味着流动性开始收紧9月中下特别是10月下旬需要谨慎、10月下…

关于大饼及加密的这一波调整原因是什么以及之后怎么看？个人应该是X比较早预警调整要来的，最早是9月28号聊到（引用的推文）：准备金已经回落，意味着流动性开始收紧9月中下特别是10月下旬需要谨慎、10月下旬可能是年内流动性的最低点，已经给这次一调整预警了。 https://t.co/jJpEaJwrYp 引用 @qinbafrank：对于大饼和加密，需要关注一些流动性的变化。银行准备金上上周3.03万亿，上周已经回落到2.96万亿。之前8月20号的推文有聊到：从流动性的角度看、近期币市应该还可以，直到9月中。9月中下特别是10月下旬需要谨慎、10月下旬可能是年内流动性的最低点。然后年底又可以更乐

Bottom -- very little has so far flowed into the US bond market (to fund either the borrowing to…

Bottom -- very little has so far flowed into the US bond market (to fund either the borrowing to build the data centers that use the chips or the US fiscal deficit) ... but it isn't clear that the old equity outflows offsetting the surplus equilibrium will persist going forward

昨晚30年期美债拍卖数据整体表现也是很不错的，超出市场预期，有效缓解了市场对美国长端美债需求疲软的担忧。具体拍卖数据如下：

昨晚30年期美债拍卖数据整体表现也是很不错的，超出市场预期，有效缓解了市场对美国长端美债需求疲软的担忧。具体拍卖数据如下： 1、得标利率 5.618%高于预发行利率（5.618%与预发行利率基本持平，未出现明显的尾部利差），创下2000年以来的最高水平，反映出投资者对长端美债要求较高的风险补偿。 引用 @qinbafrank：昨晚的十年期美债拍卖结果是一个好的信号： 1）美国390亿美元10年期国债拍卖中标收益率5.3%，低于预发行利率、即市场定价预期； 2）认购倍数2.77倍明显高于过去六次平卖平均的2.54倍； https://t.co/LTLpBuH9Bw

5年期、10年期、30年期日债收益率集体走低

5年期日本国债收益率下降4.0个基点至2.345%。10年期日本国债收益率下降5.5个基点至3.025%。30年期日本国债收益率下跌6.0个基点，至4.060%。

PIMCO高管警告美国10年期国债收益率存在触及6%的风险

PIMCO集团首席投资官丹·伊瓦辛警告，美国10年期国债收益率存在触及6%的风险。高油价、顽固通胀和庞大公共债务带来宏观压力，技术性抛盘与对冲基金被迫清仓加剧市场震荡，收益率短期内可能进一步攀升。

Why bank stocks are falling despite surging interest rates

If funding costs rise, the expanding profit margins banks have enjoyed may start to reverse

PIMCO高管警告：美国10年期美债收益率有触及6%的风险

PIMCO集团首席投资官丹·伊瓦辛警告，美国10年期美债收益率存在触及6%的风险。高油价、通胀顽固和庞大公共债务规模带来宏观压力，技术性抛盘与对冲基金被迫清仓也加剧市场震荡，收益率短期内可能进一步攀升。

PIMCO高管IVASCYN称10年期美债收益率有触及6%的风险

PIMCO高管IVASCYN称，10年期美债收益率有触及6%的风险。

SHIBOR主要期限利率普跌

隔夜shibor报1.3130%，下跌6.26个基点；7天shibor报1.3410%，下跌4.9个基点；3个月shibor报1.4300%，与上日持平。

State-owned banks raise repo-linked lending rates by 25 bps after RBI move

Several banks, including BoB, PNB and Indian Bank, raise repo-linked lending rates by 25 bps after the RBI's policy rate increase, making loans costlier for borrowers

央行逆回购操作本周净回笼125亿元

中国央行：今日开展20亿元7天逆回购操作，投标量20亿元，中标量20亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有6060亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼6040亿元。 本周，中国央行共开展20亿元7天期逆回购操作、6060亿元隔夜逆回购操作和12000亿元买断式逆回购操作，因本周共有14395亿元隔夜逆回购、2810亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期，本周实现净回笼125亿元。

国债期货早盘开盘全线上涨

30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.00%。

中证转债指数开盘下跌0.07%

联瑞转债、颀中转债、中仑转债、盛德转债、蓝晓转02跌幅居前，分别跌1.79%、1.77%、0.93%、0.88%、0.81%。本川转债、赛特转债、东亚转债、振26转债、天奈转债涨幅居前，分别涨5.14%、1.62%、1.37%、1.28%、1.22%。

美债收益率下跌 日本国债收益率全线走低

隔夜美国国债收益率下跌后，日本国债收益率曲线全线走低。周四，受长期国债拍卖情况平稳以及财政部开展回购操作的影响，美债收益率走低。市场对美联储进一步加息的预期降温，也对美国和日本的债券收益率构成下行压力。投资者正关注伊朗冲突的最新进展以及法国国债市场的动态。日本10年期国债收益率盘中下跌4.5个基点，至3.035%；2年期国债收益率下跌1.5个基点，至1.915%；30年期国债收益率下跌4个基点，至4.080%。

摩根大通：外储下降部分受估值影响，人民币短期仍有升值空间

摩根大通认为，9月外储下降部分源于估值损失，隐含资本流出残差可能高估真实流出。经常账户顺差、出口结汇和年末季节性支持人民币短期走强，升值也可能缓和部分中欧贸易失衡。人民币升值难以根治贸易顺差，长期仍需向消费驱动增长再平衡。 时点：2026-10 经常账户顺差、出口结汇及年末季节性支持人民币走强。

央行：10月9日开展了20亿元7天期逆回购操作 央行公告，10月9日开展了20亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%

央行：10月9日开展了20亿元7天期逆回购操作 央行公告，10月9日开展了20亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。同花顺iFinD数据显示，今日有6060亿元1天期逆回购到期。

日本30年期国债收益率下跌5.5个基点，报4.065%

日本30年期国债收益率下跌5.5个基点，报4.065%。

两市融资余额较前一交易日增加40.47亿元

截至10月8日，两市融资余额合计25364.65亿元，较前一交易日增加40.47亿元。上交所融资余额为12984.38亿元，增加19.18亿元；深交所为12380.27亿元，增加21.29亿元。

2年期日债收益率跌1.5bp

日本2年期国债收益率下跌1.5个基点，至1.915%。

Chinese Bonds Become Source of Cheap Money for Global Borrowers

China is letting a wave of cheap money flow across its borders, turning the country into a rare source of low-cost funding for foreign borrowers.

中金财富期货：黄金短线弱震荡，关注油价和美国9月核心通胀数据

COMEX黄金日内窄幅震荡，美元走强和美债收益率维持高位限制金价表现，央行购金及ETF配置需求提供支撑。美联储9月议息会议纪要显示，多数官员认为年底前适合再加息一次，但对后续加息必要性存在分歧，市场对10月加息的预期仍相对有限。截至10月7日，全球黄金ETF持仓量持续上升；截至9月29日当周，COMEX黄金持仓量有所下降。