ST海钦称LPG分销量价齐升，改性塑料业务承压并拖累总体毛利率
ST海钦（600753）机构调研纪要 10月14日
要点
公司称，LPG批发分销依托广西钦州港码头与仓储设施，服务多个省市，2026年上半年业务规模扩大、库存减少并实现量价齐升。改性塑料业务因年初库存低、待交付订单较多而承压，原材料采购周期拉长、成本升高；公司称将调整生产节奏并推进降本增效，以逐步修复盈利能力。
点名公司
关键数字
- 2026年上半年营业收入
- 7.96亿元
- 2026年上半年归母净利润
- 0.21亿元
- 2026年上半年销售毛利率
- 3.12%
- 2025年同期销售毛利率
- 6.01%
- 2026年上半年经营活动现金流净额
- 0.62亿元
- 2025年上半年经营活动现金流净额
- -0.26亿元
- 2026年上半年大宗商品价格指数同比涨幅
- 17.6%
风险
- 地缘冲突拉长LPG原材料采购周期并增加采购成本
- 改性塑料业务经营压力拉低主营业务总体毛利率
- 平陆运河通航后北部湾港口能源贸易竞争可能加剧
- 调研日期
- 2026-10-14
- 接待方式
- 业绩说明会,网络文字互动
- 接待地点
- 上证路演中心https://roadshow.sseinfo.com
- 接待人员
- 董事长 赵晨晨,独立董事 虞丽新,总经理 王绍斌,董事、财务负责人 徐鹏,董事会秘书 汤峰峰
公司介绍
投资者关系活动主要内容
问答全文 共 11 问
- Q1
面对今年国际油价波动中枢不断提升 ,公司改性材料业务板块在 2季度转亏的背景下 ,公司后续将如何应对?
A尊敬的投资者,您好!受地缘冲突影响,面对原材料采购周期拉长、采购成本升高的不利局面,公司采取调整生产节奏、协商销售交期、深化降本增效等系列举措,有效保障改性塑料业务正常运营。后续公司将积极对接行业优质资源,拓展合作界面,推动产品创新,深化提质增效,逐步修复改性塑料业务的盈利能力。感谢您的关注!
- Q2
2026年上半年全国大宗商品价格指数同比上涨 17.6%,中东地缘冲突抬升定价中枢。公司 LPG 采购是否锁定长期价格?若国际气价大幅波动,对下半年毛利率和净利润的敏感性如何?
A尊敬的投资者,您好!公司经过一定周期的稳定经营与业务积累,获得了良好的国际采购资信。中东地缘冲突促使液化石油气现货市场价格高位运行,同时也将拉长公司原材料采购周期,增加公司总体采购成本。大宗商品价格波动对公司业绩的实际影响请见公司后续披露的定期报告。感谢您的关注!
- Q3
公司LPG业务支点就在钦州港区,平陆运河通航后北部湾港整体吞吐量提升对公司码头使用费、仓储周转率的影响预计何时体现在收入端?2026下半年是否有明确的增量指引?
A尊敬的投资者,您好!公司依托广西钦州港区,销售区域覆盖广西、贵州、云南等多个华南省份。公司将持续关注区域发展及产业政策变化对经营业绩的影响,具体请见公司后续披露的定期报告。感谢您的关注!
- Q4
公司现有员工多少人
A尊敬的投资者,您好!公司及主要子公司的员工情况请详见公司已披露的《2025年年度报告》。感谢您的关注!
- Q5
公司称业绩提升主要得益于集中资源于液化石油气分销业务。请说明当前 LPG分销的产能/仓储能力、主要客户结构、区域覆盖范围,以及与广汇能源、中国石化等头部企业相比的成本和渠道优势在哪里?
A尊敬的投资者,您好!公司液化石油气批发分销业务立足广西钦州,通过锁定港区具备大规模接卸、进出口保税、全天候发货等优势功能的码头与仓储设施,服务广西、云南、贵州、湖南、重庆等省市,充分满足了区域市场的刚性需求。感谢您的关注!
- Q6
平陆运河通航后,北部湾港口 LPG 及能源贸易竞争可能加剧,公司相对于广汇能源等同行在西南+东盟方向的竞争优势是什么?是否有独家航线、长期合约或港口资源壁垒? 平陆运河打通后对接东盟的物流成本优势,公司是否有具体的东盟 LPG 出口或转口贸易计划?2026下半年在东盟方向的收入占比目标是多少?
A尊敬的投资者,您好!公司依托广西钦州港区,充分利用市场区域和产业资源优势,销售区域覆盖广西、贵州、云南等多个华南省份。在优先满足境内订单后,视业务机会启动外销业务。公司营业收入的区域分布请见后续披露的定期报告。感谢您的关注!
- Q7
公司的科技研发投入什么计划吗?在技术实力这块有什么目标对象吗?
A尊敬的投资者,您好!公司研发情况及研发费用请见公司已披露的定期报告。感谢您的关注!
- Q8
实控人旗下天盛港务(钦州港鹰岭作业区核心码头,含LPG 专用液体化工码头)目前与上市公司已有业务合作,但尚无正式注入承诺。公司能否说明资产注入的可行性研究进展、预计时间窗口,以及需要满足哪些前置条件(如估值、合规、同业竞争解决)?
A尊敬的投资者,您好!公司将依据自身战略目标和经营情况拟定产业发展路径和资本规划。如涉及资产并购或注入,公司将按照相关法律法规及时履行信息披露义务。感谢您的关注!
- Q9
公司考虑统一全部改性材料板块的股权,以更好地开展业务、灵活积极的应对市场?
A尊敬的投资者,您好!公司将依据自身战略目标和经营情况审慎考虑子公司股权收购计划。如涉及相关事项,公司将按照相关法律法规及时履行信息披露义务。感谢您的关注!
- Q10
2026 年上半年营业收入 7.96亿元、归母净利润 0.21亿元,同比增长明显,但销售毛利率仅 3.12%,低于 2025年同期的6.01%。请说明毛利率下降的主要原因,以及液化石油气分销业务在量、价、采购成本方面的具体变化?
A尊敬的投资者,您好!公司液化石油气业务充分释放了上年末加大备货带来的库存优势,成功实现了量价齐升,毛利率有所上升;但改性塑料业务年初库存处于低位且在手待交付订单较多,面临较大经营压力,拉低公司主营业务的总体毛利率。详情请见公司已披露的定期报告。感谢您的关注!
- Q11
2026H1 经营活动现金流净额为 0.62亿元,较 2025H1的-0.26 亿元大幅改善。请说明现金流改善主要来自销售回款、采购付款节奏还是其他因素?下半年是否具备持续为正的基础?
A尊敬的投资者,您好!公司经营液化石油气批发分销业务,主要采用"先款后货"的销售结算政策,同时根据市场需求和销售情况调整客户信用管理方案。2026年度上半年,公司液化石油气批发分销规模较上期扩大,存货减少且盈利提升,经营活动产生的现金流量净额同比增加。感谢您的关注!
问答为公司在投资者关系活动中的表述，未经本站核实。
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