国际投行研报· 高盛·· 9 天前
高盛维持汇川技术买入，预计三季度稳健，机器人与海外替代支撑重估
高盛：Shenzhen Inovance Technology Co. （300124） 3Q preview： likely a stable quarter； Lower TP EPS on moderating IA order growth trajectory ahead
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机构
高盛
评级
买入（高盛）
目标价
75.9元（由89.2元下调；高盛）
空间
+52.3%（高盛）
核心逻辑
高盛预计汇川技术三季度收入和净利润同比增长18%和20%，工控订单增长约20%，低于上半年40%。锂电资本开支转弱及工控增长放缓促使高盛下调盈利预测和目标价；具身机器人、数字化推进、海外扩张及国产替代被视为重估催化剂。
点名公司
- 汇川技术300124.SZ主体工控看多工控订单增长，机器人、数字化及海外替代支持重估；盈利预测与目标价下调
关键数字
- 估值锚
- 30倍2027年PE
- 三季度收入同比增速预测
- 18%
- 三季度净利润同比增速预测
- 20%
- 工控订单同比增速预测
- 约20%（上半年40%）
- 汇川IA收入增速预测
- 2026年20%；2027年13%
催化与时点
- 2026-10-12计划在工博会发布首款轮式具身机器人 InoBot W1
- 客户试用及商业化披露或验证机器人收入潜力
- 海外扩张与国际供应紧张带来的国产替代机会
风险
- 锂电资本开支转弱，锂电订单连续两月同比持平
- 预计2027年工控行业增速放缓，IA收入增速预计降至13%
- 三季度平均交付铜价同比上涨44%，成本压力仍在
- 7–8月控制器及电机出货分别同比下降24%和33%
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn