国际投行研报· 美银·· 1 天前
美银认为美国消费与增长仍有韧性，但通胀黏性或推动年内两次加息
美银：US Economic Weekly：The consumer has moved past the Fed’s 2025 snapshot
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核心逻辑
美银认为低收入家庭工资和消费增速改善、家庭刷卡支出保持增长，消费分化收窄增强消费前景的持续性；人工智能投资、消费韧性和财富效应支撑美国经济增长。与此同时，财富增值仍集中于高收入家庭，低收入家庭偿债压力和住房可负担性问题突出；通胀回落缓慢，可能推动美联储进一步加息。
关键数字
- 三季度实际GDP环比折年增长跟踪值
- 3.6%
- 三季度实际消费增长跟踪值
- 3.5%
- 截至10月10日家庭刷卡支出同比增长
- 5.1%
- 美银预计2026年第四季度同比增长
- 2.6%
- 美银预计2027年第四季度同比增长
- 2.1%
- 美银预计10月和12月各加息
- 25个基点
- 预计年底利率区间
- 4.25%—4.50%
- 预计2027年底十年期美债收益率；美元兑人民币
- 4.75%；6.50
催化与时点
- 住房开工数据将影响三季度增长跟踪估计
- 2026-10美银预计美联储10月加息25个基点
- 2026-12美银预计美联储12月加息25个基点
- 2027-12美银预计2027年底十年期美债收益率降至4.75%
- 2027-12美银预计2027年底美元兑人民币降至6.50
风险
- 低收入且资产较少的家庭偿债压力更突出
- 关税及伊朗战争推升物价，通胀风险偏上行
- 通胀预计至2028年仍略高于美联储目标
- 住房借贷成本偏高，住房可负担性持续受限
- 季度加息可能性增加政策收紧压力
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn