国际投行研报· 摩根大通·· 7 天前
摩根大通维持苹果增持：iPhone 18 等待时间回落，近期销量预期或小幅调整
摩根大通：Apple（AAPL.US）Product Availability Tracker Wk5： Lead Times Moderate but Still Healthy； Expect Modest Volume Revisions to Near Quarters as Estimates Adjust to New Seasonality
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机构
摩根大通
评级
跑赢大市（摘要称增持/Overweight）
核心逻辑
摩根大通认为全球 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 等待时间较去年缩短，但美国 Pro Max 需求信号仍稳健，高端机需求具有韧性。高端 iPhone SKU 同比定价提升约 10%，收入驱动更偏向 ASP；供应商削单及基础款发布时间变化可能促使近期季度销量预测重新分配，但不足以动摇整个产品周期。
点名公司
- Apple（AAPL.US）主体看多摩根大通给予增持（Overweight）评级，关注 iPhone 18 供需与 ASP
关键数字
- 全球 iPhone 18 Pro 等待时间
- 14天，较去年少6天
- 全球 iPhone 18 Pro Max 等待时间
- 23天，较去年少6天
- 美国 Pro Max 等待时间
- 28天，与去年第五周一致
- 高端 iPhone SKU 同比定价提升
- 约10%
- 一致预期 2027 年出货量同比
- 持平
催化与时点
- 2026-10第五周全球 iPhone 18 Pro/Pro Max 等待时间降至 14/23 天
- 2027-01基础款预计次年年初发布
风险
- 供应商削单可能引发近期销量预期小幅调整
- 中国、德国和英国 Pro Max 等待时间回落，国际市场供需紧张度减弱
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn