海天瑞声称 AI 训练数据需求长期增长，具身智能与可信数据空间业务取得进展

问答全文 共 5 问

1. Q1

   李总好,定增批文已取得,想请教发行时间窗口和投资者接触节奏?另外大模型训练数据需求的持续性,以及海外收入的增长预期如何?会后希望向您请教资本规划。

   A

   董事、总经理李科答:尊敬的投资者,您好: 截止目前,公司不存在您说的“定增”情形。 AI产业对于训练数据的需求不是阶段性现象,而是伴随AI产业从“技术突破”迈向“规模化落地”的长期结构性趋势。当前行业正从预训练向“后训练+垂类适配”延伸,对高质量、场景化、多模态数据的需求密度和复杂度都在提升,高质量语料的稀缺性反而在加剧。我们在具身智能、自动驾驶等方向的布局,正是对这一趋势的主动响应。 海外方面,公司持续维护海外客户、拓展海外相关业务机会,并始终重视全球化交付能力的建设,东南亚数据交付基地已进入稳定运营阶段,为服务国际客户提供了产能支撑。具体收入、资本规划情况请以公司后续定期报告、以及相关公开披露信息为准。

2. Q2

   看到 2026 半年报公司收入实现较快增长,想了解支撑这一轮收入增长的核心驱动是什么

   A

   董事、副总经理、财务负责人吕思遥答:尊敬的投资者:您好,收入增长主要是因为全球多模态大模型持续迭代落地,AI 应用场景加速商业化,公司传统数据服务与新兴平台类业务实现同步增长。一方面,伴随视觉大模型在文生视频、智能驾驶等方向快速落地,计算机视觉相关训练数据需求旺盛,带动公司计算机视觉业务增长;智能语音业务则受益于国内模型企业全球化布局、人机交互体验升级趋势,多语种语音识别、多音色多情感语音合成类数据订单带动智能语音需求持续扩容,公司依托长期积累的数据生产与质量管控能力,持续承接国内外头部科技企业的训练数据需求。另一方面,在《可信数据空间发展行动计划(2024—2028年)》等政策指引与市场需求共振下,公司ToG可信数据空间业务取得里程碑式突破。在2025年市场试点基础上,公司依托深厚的数据技术壁垒与成熟的数据服务落地能力,与国家级数据标注试点城市达 成深度合作,输出全栈式可信数据空间综合解决方案,助力地方构建安全可控、合规流通的数据 要素基础设施,推动区域数据资源资产化、价值化落地。

3. Q3

   请问李总站在产业实操角度,当前数据价值流通各个环节,最主要的痛点和堵点有哪些?

   A

   董事、总经理李科答:尊敬的投资者,您好: 数据价值流通中主要的痛点和堵点如下: (1)数据产权确权难 数据所有权、使用权等权属界定模糊,产权不明晰导致企业不敢触碰灰色地带数据,易引发纠纷。中央虽已出台产权顶层设计,但具体制度尚未落地。 (2)定价机制缺失 数据价值评估缺乏共性标准,定价权归属不明确,买卖双方难以达成合理价格,尤其非标数据的场景价值动态匹配仍是难题。 (3)数据孤岛与流通壁垒 大量数据分散在不同主体手中,跨行业、跨领域的数据融合存在隐形壁垒,无法有效打通。公共数据占比超75%,但开放利用不足。 (4)安全合规顾虑 数据持有方普遍存在合规焦虑、安全焦虑和价值焦虑,担心触碰监管红线、原始数据泄露或数据被低价使用。法律层面重安全规制、轻流通促进。 (5)技术能力制约 部分场景数据需求现有技术(人工标注、人机协同、自动化处理等)无法满足,隐私计算、区块链等技术与实际场景融合深度有待加强。

4. Q4

   从公司业务实践视角,数据要素产业完整的商业化路径是怎样的?

   A

   董事、总经理李科答:尊敬的投资者:您好,数据要素产业的商业化路径主要通过三类主体协同实现: 一是数据交易所,提供合规保障、标准建设、生态培育等综合服务,推动数据产品流通交易。二是数据流通服务平台企业,聚焦行业领域,围绕产业链、生态链以价值共创方式促进数据流通利用。三是数据商,负责开发数据产品和服务,建设高质量数据集,深度挖掘场景价值。 从价值转化链条看,数据需经过要素化→资源化→产品化→资产化→资本化的完整路径,最终通过数据资产入表、质押融资、证券化等方式实现商业价值变现。

5. Q5

   公司布局具身智能数据业务,和同行相比,核心竞争优势体现在哪些方面?

   A

   董事会秘书张哲答:尊敬的投资者:您好,具身智能业务领域,公司优势体现在以下三个方面: (1)硬件理解+驾驭壁垒:通过头部主流本体厂商合作经验,深度理解本体硬件性能特性、负载逻辑与异构适配要点,可快速解决硬件高故障率与稳定性问题;已在北京运营首个具身智能数据训练场,依托百台机器人实现高效数据产出。 (2)模型理解与落地壁垒:核心团队拥有大模型开发等资深背景,懂模型更懂数据;数据体系精准对齐机器人大脑训练范式,提供具备高泛化能力的数据解决方案,支撑具身大脑模型训练。 (3)综合数据工程化壁垒:不仅具备全球化数据采集与低成本交付资源;同时,自研的AI自动化标注平台与实时算法质检,兼顾低成本与专家级质量