国际投行研报· 伯恩斯坦·· 14 天前
伯恩斯坦：Air Liquide BEYOND计划收入年增5%、经常性EPS年增10%，略超预期
伯恩斯坦：Air Liquide SA（AI.FP）Quick Take： Air Liquide's BEYOND CMD Targets indicate an acceleration of growth
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机构
伯恩斯坦
评级
跑赢大市（伯恩斯坦维持）
目标价
192欧元
空间
+13.0%（较10月2日收盘价）
Air Liquide BEYOND计划收入年增5%、经常性EPS年增10%，略超预期
核心逻辑
伯恩斯坦认为，公司2026至2030年可比收入和经常性EPS增长目标略超分析师及市场预期，达成目标中点需要增长进一步加速。项目机会、定价能力及电子业务增长支持提速，400至600个基点的利润率提升目标符合预期。计划回购股份有利股东回报，但ROCE目标未体现分析师原先预期的改善。
点名公司
- Air Liquide SA主体看多BEYOND增长目标略超预期，伯恩斯坦维持跑赢大市评级
- Linde提及中性电子业务预计增长速度与其基本一致
关键数字
- 2026年报告口径PE
- 28.5倍
- 可比收入年复合增长目标
- 2026至2030年5%（约1个百分点波动）
- 经常性EPS年复合增长目标
- 2026至2030年10%（约2个百分点波动）
- 资本配置
- 400亿欧元，其中约240亿欧元用于2026至2030年投资决策
- 营业利润率提升目标
- 400至600个基点
催化与时点
- 2026-012026至2030年BEYOND计划期
- 2027-01计划于2027至2028年回购40亿欧元股份
风险
- ROCE目标未体现分析师原先预期的改善
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn