国际投行研报· 摩根大通·· 8 天前
摩根大通：3Q26全球PC出货同比下降20.1%，疲弱可能延续至2027年
摩根大通：Hardware & Networking PC Market Tracker： PC Shipments Fall in 3Q26 With Further Declines Likely； Though Pricing Remains Elevated
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核心逻辑
摩根大通称，3Q26全球PC出货明显弱于历史季节性，内存与存储供应约束、价格高企，以及上半年提前备货后的库存消化共同压制需求。短期促销可能增加，但价格预计仍高于去年；宏观条件恶化可能使需求疲弱延续至2027年。
点名公司
- 苹果提及PC厂商分歧3Q26份额同比提高90基点，环比下降
- 联想提及PC厂商看空3Q26份额23.8%，同比下滑
- 惠普提及PC厂商看空3Q26份额16.5%，同比下滑
- 戴尔提及PC厂商看空3Q26份额12.1%，同比下滑
关键数字
- 全球PC出货量
- 3Q26 6270万台
- 全球PC出货同比变化
- 3Q26 同比下降20.1%
- 全球PC出货环比变化
- 3Q26 环比下降9.1%
- 历史二至三季度出货变化
- 通常增长9.7%
- 苹果PC份额
- 3Q26 9.5%，同比提高90基点，环比由9.7%下降
- 联想PC份额
- 3Q26 23.8%，同比下滑
- 惠普PC份额
- 3Q26 16.5%，同比下滑
- 戴尔PC份额
- 3Q26 12.1%，同比下滑
催化与时点
- 2027-01宏观恶化下，PC需求疲弱可能延续至2027年
风险
- 内存与存储供应受限且价格高企，压制PC需求
- 上半年提前备货后，三季度渠道转入库存消化
- 宏观条件恶化可能令PC需求进一步走弱
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn