国际投行研报· 美银·· 12 天前
美银重申 Ciena 买入，FY29 指引约 140 亿美元收入
美银：Ciena（CIEN.US）Key Takeaways from Ciena’s Investor Summit and Lab Tour
研报美银 · 看多长期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
美银
评级
买入（美银）
目标价
550 美元（美银）
空间
+61.5%
核心逻辑
美银认为供给约束、超过 100 亿美元的积压订单及部分订单约 15% 的涨价支撑近期增长和毛利率。管理层 FY29 收入、利润率和 EPS 指引高于市场预期，报告据此判断份额有望提升。传统 WAN、AI-WAN 及机房内光学构成长线驱动，但 CPO/NPO 规模采用预计较晚。
点名公司
- Ciena主体光通信看多美银重申买入，管理层 FY29 指引及 WAN、机房内光学驱动增长
关键数字
- 报告股价
- 340.50 美元
- 估值锚
- 约 42 倍 CY27E 市盈率
- FY29 收入指引
- 约 140 亿美元
- FY29 EPS 指引
- 至少 24 至 25 美元
- FY26 末积压订单预计
- 超过 100 亿美元
催化与时点
- 2026-09FY26 末积压订单预计超过 100 亿美元
- 2026-10CPO/NPO 开始送样
- 2028-01CPO/NPO 预计规模采用
- 2029-01数据中心内部光学市场预计达到 120 亿美元
- 2029-01管理层 FY29 指引目标期
风险
- 供应商扩产执行影响 FY29 前业绩
- 新业务 2028 年前贡献有限，形成验证空窗
- 供应链正常化后涨价能否维持存在不确定性
- 云商支出放缓、800G 采用及竞争变化可能削弱利润率与估值假设
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn