国际投行研报· 高盛·· 6 天前
高盛：中国软件行业8月收入增速放缓，AI采用与季节性有望推动下半年恢复
高盛：China Software： Aug revenue growth down to 6.5% YoY； AI native products in expansion to drive spending
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中国软件行业8月收入增速放缓，AI采用与季节性有望推动下半年恢复
核心逻辑
中国软件行业8月收入同比增长6.5%，前八个月累计增长8.8%，企业软件预算仍承压，安全软件收入同比下降2%。高盛认为，下半年季节性、AI智能体变现和企业采用增加有望推动行业需求恢复；9月中小企业PMI升至48.9、AI项目带动服务外包执行额增长，提供改善信号。报告同时指出，AI支出预期不能直接等同于所有子行业复苏，且未提供全年盈利预测或支出恢复幅度。
点名公司
- 北森提及AI面试及在线学习产品中性客户对其AI面试及在线学习产品兴趣较高
关键数字
- 8月软件行业收入同比增长
- 6.5%
- 前八个月软件行业收入累计增长
- 8.8%
- 8月软件行业净利润
- 1441亿元
- 8月软件行业净利率
- 11.1%
- 前八个月累计净利率
- 11.5%
- 9月中小企业PMI
- 48.9
- 8月服务外包执行额同比增长
- 37%
催化与时点
- 下半年季节性有望推动软件需求恢复
- AI智能体变现加快、应用场景扩大
- 2026-099月中小企业PMI升至48.9
风险
- 企业软件预算仍受压，行业收入增速继续放缓
- 安全软件8月收入同比下降2%，需求表现分化
- 累计净利率降至11.5%，小幅走弱
- 未提供全年盈利预测或支出恢复幅度预测
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn