国际投行研报· 高盛·· 5 天前
高盛看好华勤技术：AI服务器与Supernode放量推动数据中心业务增长
高盛：Huaqin Co. （603296）： Data center business ramp~up with AI server， switch and Supernode total solution； Buy
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机构
高盛
目标价
121元；12个月目标价，按2027年22.2倍市盈率估值
空间
+69.1%
核心逻辑
高盛认为，中国云服务商增加AI服务器支出，Supernode自2026年第二季度小批量交付后预计下半年放量，将推动数据中心业务增长和产品组合改善。高盛预计2026年第三季度收入同比增长28%、毛利率达到8.5%。智能手机业务近期承压，高盛下调2027及2028年收入预测。
点名公司
- 华勤技术603296.SH主体AI服务器、交换机及Supernode总方案看多Supernode小批量交付，预计下半年放量；受益于中国云服务商AI服务器支出
关键数字
- A股评级
- 买入
- H股目标价
- 113.19港元；隐含97.5%空间
- H股A-H折价
- 19%；选定同业过去60天平均水平
- 第三季度收入增速预测
- 同比增长28%
- 第三季度毛利率预测
- 8.5%
- 收入预测修订
- 2027年下调1%、2028年下调2%；2026年净利润预测上调7%
催化与时点
- 2026-10Supernode预计下半年出货增长，头部云服务商逐步采用
- 2026-10预计第三季度收入同比增长28%，毛利率达到8.5%
风险
- AI服务器爬坡不及预期
- 产地多元化放缓
- 价格竞争加剧
- 智能手机业务近期承压
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn