国际投行研报· 瑞银·· 16 天前
瑞银预计美联储10月按兵不动、12月加息25个基点，就业降温但通胀仍高于目标
瑞银：US Economics Weekly On track for on hold in October
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核心逻辑
瑞银认为9月就业增长偏弱、失业率升至4.2%、工资增速降至约3.0%，劳动力市场偏松，削弱了10月继续加息的必要性，因此预计10月维持利率不变。核心PCE年度修订下调，支持短期等待；但通胀回落进展有限，瑞银预计12月加息25个基点。报告还指出增长动力集中于AI投资和资产收益，劳动收入份额低于50%，收入改善未广泛扩散。
关键数字
- 9月非农新增就业
- 2.9万
- 9月失业率
- 4.2%
- 9月平均时薪同比增速
- 3.0%
- 全年核心PCE预测
- 2.9%
- 2026年增长预测
- 2.5%
- 12月加息预测
- 25个基点
- 30年固定按揭利率
- 7.30%
- 劳动收入份额
- 低于50%
催化与时点
- 2026-10美联储10月会议预计维持利率不变
- 2026-12美联储12月会议预计加息25个基点
- 跟踪USDA周报以观察厄尔尼诺对农业的影响
风险
- 后续CPI可能改变美联储决策
- 30年固定按揭利率升至7.30%，可能压制住宅需求
- 服务业调查转弱，达拉斯联储服务业指数降至-1.8
- 油价及燃料价格高企，对消费和通胀构成压力
- 净出口拖累、服务业转弱及按揭利率上升可能影响增长
- 科技业AI相关裁员受到关注，年内约12万人
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn