国际投行研报· 美银·· 1 天前
美银维持IonQ与Quantinuum买入，优选离子阱并关注容错与交付
美银：US Semiconductors：Quantum State of the Union： focus on fault tolerance fundamentals， not funding fears
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机构
美银
目标价
60美元
核心逻辑
美银将估值锚定2030年收入，认为Quantinuum凭逻辑量子比特、商业系统保真度与路线图确定性具备估值优势。美银认为IonQ融资及进入DARPA Stage C为Superion研发提供资金，拟收购Elisity有望拓展安全收入。报告继续优选离子阱路线，判断Quantinuum未进入首批Stage C不改变其技术领先逻辑。
点名公司
- IonQ受益量子硬件与服务看多美银维持买入；融资支持Superion研发，拟收购Elisity拓展安全收入
- Quantinuum受益离子阱量子计算看多美银维持买入；逻辑量子比特领先，Helix纠错表现获认可
- DARPA提及中性Stage C供应商晋级时点独立于技术表现和商业可行性
- SkyWater提及代工中性IonQ融资为SkyWater投资提供额外资金
- Elisity提及网络安全看多IonQ拟以股票收购，拓展网络安全订阅收入
- 摩根大通提及客户中性与Quantinuum合作成果支持其长期判断
关键数字
- IonQ评级
- 买入（美银维持）
- Quantinuum评级
- 买入（美银维持）
- Quantinuum目标价
- 85美元
- 估值锚
- 2030年收入
- Quantinuum市销率
- 8倍
催化与时点
- 2027-04IonQ计划推出Superion
- Sol和Apollo路线图保持推进
风险
- 技术路线图延误、客户回报不足及试点转化失败
- IonQ面临整合和现金消耗压力
- Quantinuum面临出口管制及政府持股限制
- 远期商业化估值对假设敏感
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn