国际投行研报· 巴克莱·· 10 天前
巴克莱维持雪佛龙中性评级：长期增长机会与降本支撑现金流，目标价208美元
巴克莱：Chevron Corporation（CVX.US）Conference Takeaways
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机构
巴克莱
评级
Equal Weight（中性），巴克莱
目标价
208美元，巴克莱
空间
-0.3%，相对9月4日208.60美元股价
核心逻辑
巴克莱认为，组织简化、技术应用和Permian降本有助于提升自由现金流与股东回报。委内瑞拉低成本扩产、中东勘探及TCO运营优化提供长期增长机会，但经营改善对应的目标价上行空间有限。
点名公司
- 雪佛龙主体油气中性巴克莱给予Equal Weight评级，目标价208美元
关键数字
- 估值假设
- SOTP：2027E上游6倍、下游5.3倍EBITDX
- Permian资本开支
- 预计同比下降约25%，维持约百万桶油当量/日产量平台
- 年度回购计划
- 100亿至200亿美元
- 委内瑞拉开发成本与投资
- 低于20美元/桶；约70亿美元总投资
- 委内瑞拉产量目标
- 2031年由当前约28万桶/日增至60万桶/日
催化与时点
- 2031-01委内瑞拉产量目标由约28万桶/日增至60万桶/日
- 伊拉克项目及潜在出口管道提供增长选择权，仍处框架及HOA阶段
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn