国际投行研报· 高盛·· 6 天前
高盛估计布伦特风险溢价24美元/桶，维持2027年夏季欧洲汽油多头建议
高盛：Oil Tracker：Diesel in Market and Policy Focus；High Freight Rates Widen Crude Differentials
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机构
高盛
评级
维持2027年夏季欧洲汽油多头建议
核心逻辑
高运费扩大原油地域价差，全球及中东航线运费分别升至30、35美元/桶，炼厂偏好邻近供应。柴油低库存、海运出口减少及俄罗斯炼厂停工限制增产，成品油供应恢复慢于海湾原油出口。高盛认为供应下行风险仍支撑布伦特风险溢价；若战略储备释放中一半为柴油，柴油批发公平价值预计下降11美元/桶，并维持2027年夏季欧洲汽油多头建议。
关键数字
- 布伦特风险溢价
- 24美元/桶
- 全球原油运费
- 30美元/桶
- 中东航线运费
- 35美元/桶
- 美国柴油库存同比
- 下降约14%
- 中国可见柴油库存
- 下降11%
- 全球柴油海运出口同比
- 减少每日140万桶
- 海湾成品油出口
- 为2025年均值的28%
催化与时点
- 计划释放1亿桶战略储备，预计在四个月内释放
- 2027-06维持2027年夏季欧洲汽油多头建议
风险
- 油轮遇袭和也门局势升级使供应下行风险持续
- 战略储备释放若一半为柴油，柴油批发公平价值预计下降11美元/桶
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn