伯恩斯坦：中国手机需求走弱：8月销量同比降27%，全年预计降13.5%，存储涨价压力或延续至2027年

核心逻辑

伯恩斯坦认为，促销缺位、补贴疲劳和机型涨价压制中国手机需求，8月销量同比下降27%，低端销量下降53%。存储成本上涨和产品结构上移推动均价同比上涨24%，并可能继续损害第四季度及2027年需求。报告维持联发科跑赢大市并列为首选，但指出其手机业务份额和旗舰组合承压，TPU增长有望抵消拖累；苹果新品出货则被视为改善供应链情绪的因素。

点名公司

• 联发科受益手机芯片分歧维持跑赢大市并列为首选；手机业务承压，TPU增长有望抵消拖累
• 苹果受益手机看多维持跑赢大市；新品有望改善供应链情绪
• 小米主体手机看空8月销量同比下降32%，前八个月下降24%
• 华为提及手机分歧8月销量同比增长12%，但高端机出货下降23%
• 联咏提及显示驱动芯片中性OLED增量空间有限，需依靠客户份额及AI应用增长
• 高通提及手机芯片看多获得联发科约3.5个百分点出货份额
• 三星提及客户中性联咏增长需依靠苹果、三星份额提升
• 紫光展锐提及手机芯片中性份额环比改善但仍远低于1%，报告认为其5G竞争力不足
• vivo提及手机中性vivo Y6c采用推动紫光展锐份额环比改善
• 荣耀提及手机中性搭载骁龙的新机上市与联发科份额流失有关