调研纪要·· 17 天前
天风通信：蜂助手签署算力服务协议，并布局 Token 工厂赋能增长
天风通信丨蜂助手：从流量到Token布局赋能增长，大规模算力订单持续不断落地
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蜂助手签署算力服务协议，并布局 Token 工厂赋能增长
核心逻辑
文章看好蜂助手从流量运营向 Token 服务延伸，称公司已启动 Token 工厂建设，以自研 MaaS 平台打通算力纳管、智能体调度、模型接入和计费结算。文章认为近两月落地的百亿元以上合同及稳定增长的主业将带来业绩增量，并看好后续大订单落地。
点名公司
- 蜂助手301382.SZ主体算力服务看多签署算力协议并启动 Token 工厂建设
- C公司提及供应商中性与蜂助手签署算力服务器采购协议
- D公司提及客户中性与蜂助手签署算力服务协议
- B公司提及客户中性此前与蜂助手签署算力协议
- 华为提及合作伙伴中性被列为公司优质客户或合作伙伴
关键数字
- 算力服务协议金额（不含机柜服务费）
- 57.17亿元
- 算力服务器采购协议总金额
- 39.6亿元
- 此前与 B 公司签署的算力协议金额
- 约46.08亿元
- 近两月落地合同金额
- 超百亿元
- 未来年化收入贡献
- 超20亿元
催化与时点
- 公司与 D 公司签署算力服务协议
- 公司与 C 公司签署算力服务器采购协议
- 此前公告与 B 公司签署算力协议
- 公司已正式启动 Token 工厂建设
- 期待持续大订单落地
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com