国际投行研报· 伯恩斯坦·· 6 天前
伯恩斯坦看好苹果，预计12月季度iPhone出货7050万部、同比降16%
伯恩斯坦：U.S. IT Hardware AAPL： Credible supply chain warnings~What does it mean？
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机构
伯恩斯坦
评级
跑赢大市
目标价
370美元
核心逻辑
伯恩斯坦给予苹果跑赢大市评级，认为供应链减单警报可信，但10月订单削减15%—20%针对订单计划，不能直接等同同比或整机同幅减产。报告预计2026年12月季度iPhone出货7050万部，同比下降16%，主要假设是基础款延至春季上市。苹果份额仍有韧性，但内存涨价和需求疲弱可能令用户延迟升级或购买旧款，短期需关注毛利率及季度指引风险。
点名公司
- 苹果主体手机看多获跑赢大市评级；报告认为市场份额仍有韧性
- 三星提及手机中性报告称其削减产量或出货目标
- 小米提及手机中性报告称其削减产量或出货目标
- OPPO提及手机中性报告称其削减产量或出货目标
- vivo提及手机中性报告称其削减产量或出货目标
关键数字
- 2026年12月季度iPhone出货预测
- 7050万部，同比下降16%
- 市场共识出货量
- 8090万部；报告预测低约13%
- 10月订单削减
- 15%—20%，相对此前计划
- IDC预计2026年智能手机出货变化
- 下降16.7%；下半年同比下降27.2%
- IDC预计平均售价变化
- 上涨27.6%
- 2026年预期调整后市盈率
- 38.0倍
风险
- 内存涨价及手机提价令需求承压
- 用户可能延迟升级或转买较旧款iPhone
- 短期毛利率及季度指引存在风险
- 供应商份额、备货及零部件共用影响减单解读
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn