国际投行研报· 高盛·· 7 天前
高盛维持KGS买入：压缩业务稳健，电力合同催化年末至明年初增加
高盛：Kodiak Gas Services Inc. （KGS.US）： 3Q26 Preview： Expect Quieter Quarter； Compression Still Strong While Power Catalysts Pick Up Near Year~End
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机构
高盛
评级
高盛买入
目标价
88美元（由90美元下调）
空间
+64.6%，相对53.47美元基准股价
核心逻辑
高盛认为压缩业务供需与定价仍强，发动机交付周期较长反映结构性供给缺口，行业紧平衡有望延续至本十年末。润滑油成本及四季度电力设备离线令全年EBITDA预测小幅下修，部分部署收入推迟至2028年。重大电力合同进展预计在2026年末至2027年一季度更集中；高盛预计2025至2030年EBITDA复合增长16%。
点名公司
- Kodiak Gas Services Inc.主体压缩与电力设备看多压缩业务供需定价强，电力合同催化增加
关键数字
- 目标价估值
- 2027年EBITDA的12.5倍
- 3Q26 EBITDA预测
- 2.15亿美元
- 全年EBITDA预测
- 8.35亿美元（由8.38亿美元下调）
- 长期EBITDA复合增长
- 2025至2030年16%
- 2030年电力设备规模假设
- 1.5 GW，管理层目标2 GW
催化与时点
- 2026-12重大电力合同进展预计更集中
- 2028-01部分部署收入推迟至2028年
- 西得克萨斯76 MW数据中心合同期限六年
风险
- 润滑油成本上升抵消新增HP贡献
- 四季度电力设备离线准备再部署
- 部分部署收入由2027年推迟至2028年
- 全年EBITDA预测低于市场共识
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn