国际投行研报· 瑞银·· 3 天前
瑞银看好Bloom Energy：Google Cheyenne项目验证数据中心供电能力
瑞银：Bloom Energy Corp（BE.US）More details emerge about the Cheyenne Data Center project for Google
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机构
瑞银
评级
瑞银买入
目标价
350美元
空间
+32.9%
核心逻辑
AEP拟投资约40亿美元建设702MW Cheyenne燃料电池项目，并通过20年购电协议向Google供电，采用Bloom固体氧化物燃料电池。瑞银认为该项目验证Bloom服务超大规模数据中心的能力，低排放、快速部署和节水优势支持长期采用。瑞银仍给予买入评级，但2026至2028年调整后摊薄每股收益预测低于一致预期。
点名公司
- Bloom Energy Corp主体固体氧化物燃料电池看多瑞银覆盖标的；Cheyenne项目采用其固体氧化物燃料电池
- AEP提及中性拟投资约40亿美元建设702MW Cheyenne项目
- Google提及客户中性通过20年购电协议获得项目供电
关键数字
- 估值锚
- 2028年收入的11.25倍EV/Sales
- 项目投资
- 约40亿美元
- 项目规模
- 702MW
- 购电协议期限
- 20年
- 调整后摊薄每股收益预测
- 2026至2028年分别为2.58、2.95和5.56美元；一致预期为2.72、4.94和7.78美元
催化与时点
- 2028-12Cheyenne项目目标商业运营
风险
- 原材料成本通胀可能拖累兑现
- 资本开支增加可能推迟自由现金流拐点
- 大型燃料电池部署项目延期可能威胁近期指引
- 快速供电替代方案进入市场，竞争压力增加
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn