国际投行研报· 高盛·· 14 天前
高盛认为政治审查尚未显著改变美国数据中心2027年前增长展望
高盛：Power Tracker：US Data Center Outlook Largely Intact Despite Rising Political Scrutiny
研报高盛 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
高盛认为，项目数据仍支持美国数据中心2027年前的增长展望基本不变：2026年末容量上调5 GW至64 GW，2027年末下调5 GW至90 GW。按加权平均利用率70%估算，2026年和2027年数据中心用电需求均增长38%。风光扩容推动发电同比增长，但各区域备用容量收紧，全国汇总掩盖局部压力。
关键数字
- 2026年末数据中心容量预测
- 上调5 GW至64 GW
- 2027年末数据中心容量预测
- 下调5 GW至90 GW
- 数据中心用电需求增速
- 2026年与2027年均增长38%，12月对12月
- 数据中心利用率假设
- 加权平均利用率70%
- 商业部门年初至今用电增长
- 3.5%
- 输配电损耗占发电量比重
- 12个月移动平均8.7%
- PJM电价
- 夏季超过100美元/MWh
- 2026年第四季度得州预测新增容量
- 1489 MW
催化与时点
- 2026-12美国数据中心容量预测：2026年末上调至64 GW
- 2027-12美国数据中心容量预测：2027年末下调至90 GW
- 2026-102026年第四季度预测新增容量：弗吉尼亚750 MW
- 2026-102026年第四季度预测新增容量：得州1489 MW
- 2026-102026年第四季度预测新增容量：俄亥俄706 MW
- 2026-102026年第四季度预测新增容量：佐治亚703 MW
风险
- 全国备用容量数据掩盖区域紧张，西北和PJM低于15%可靠性阈值
- 大范围干旱拖累水电供给，最新14日均值同比减少1 GW
- 输配电损耗占发电量比重升至8.7%，为2011年10月以来最高
- 数据中心扩张具有区域集中度，区域备用容量均同比收紧
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn