国际投行研报· 高盛·· 13 天前
高盛维持HPE买入，网络增长与AI需求推动FY2027/28 EPS预测上修
高盛：Hewlett Packard Enterprise Co. （HPE.US） HPE Networking Investor Day 2026 Key Takeaways
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机构
高盛
评级
买入
目标价
80美元；由75美元上调，隐含上涨空间15.4%
核心逻辑
高盛认为，scale-up交换和云服务商网络需求推动HPE网络业务展望上调，并据此上修FY2027及FY2028 EPS预测。报告预计数据中心网络将成为增长最快的业务，AI交换、Helios机架级网络及相关方案是增长抓手。Juniper并购协同目标上调至8亿美元，但兑现依赖Helios交付、Oracle协议贡献和整合执行。
点名公司
- HPE主体数据中心网络看多AI交换、云服务商需求及网络收入展望推动盈利预测上修
- Oracle提及客户中性协议贡献是FY2027收入兑现节奏的跟踪因素
- Juniper提及并购整合中性并购协同目标上调，报告同时提示整合客户流失风险
关键数字
- FY2027/FY2028 EPS预测
- 上调4%/11%至4.82/6.14美元
- FY2027网络收入增长指引
- 高十几至低二十几个百分点
- FY2028年化并购协同目标
- 8亿美元；此前至少6亿美元，最初指引4.5亿美元
- AI以太网数据中心交换市场
- 2030年支出约1000亿美元；2025–30年CAGR 65%
- HPE数据中心网络收入增长目标
- FY2026–29 CAGR为50%区间
- 估值倍数及参考股价
- 目标倍数由17倍降至14倍NTM+1Y EPS；参考股价69.33美元
催化与时点
- FY2027网络收入增长指引上调至高十几至低二十几个百分点
- Helios交付及Oracle协议贡献兑现
- FY2028年化并购协同目标升至8亿美元
- 2030-12AI以太网数据中心交换市场预计扩张至约1000亿美元
风险
- 企业IT和数据中心资本开支不足
- 白牌竞争及Juniper整合导致客户流失
- 组件成本上涨
- 企业及主权AI基础设施需求不足
- Helios交付、Oracle贡献或协同兑现不及预期
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn