国际投行研报· 汇丰·· 6 天前
汇丰维持亚马逊买入，预计Q3经营利润270亿美元，关注AWS需求与订单积压
汇丰：Amazon.com （AMZN.US）Buy： Q3 preview ~ Expect more of the same
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机构
汇丰
评级
买入
目标价
310美元
空间
+22.0%（以254.06美元股价计算）
核心逻辑
汇丰认为云迁移、智能体AI、自研芯片和算力扩张支持AWS在2026年余下时间维持高增长。预计Q3收入2033亿美元、经营利润270亿美元，略高于公司指引上限；10月29日财报将验证AWS需求、算力需求和订单积压。汇丰预计2026至2028年资本开支持续增加，自由现金流仍为负。
点名公司
- Amazon.com主体云服务看多汇丰覆盖标的；看好AWS增长并维持买入评级
关键数字
- Q3收入预期
- 2033亿美元
- Q3经营利润预期
- 270亿美元
- Q2 AWS收入增长
- 37%（Q1为28%）
- AWS订单积压
- 4960亿美元
- 资本开支预计
- 2026至2028年分别为2200亿、2700亿、3240亿美元
催化与时点
- 2026-10-29Q3业绩验证AWS展望、智能体AI需求及订单积压
- 2027-122025年底至2027年底计划增加7至8GW容量
风险
- 宏观关税与监管风险
- 增长或利润率不及预期
- 资本开支增加，自由现金流持续为负
- 2027年AWS增长同比基数明显提高
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn