国际投行研报· 美银·· 6 天前
美银维持苹果买入，目标价370美元；iPhone交期回归常态，焦点转向Duo预订
美银：Apple Inc（AAPL.OQ）iPhone lead times normalize after a resilient early cycle； focus shifts to Duo
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机构
美银
评级
美银维持买入
目标价
370美元
空间
336.64美元；约+9.91%
核心逻辑
美银认为，iPhone 18 Pro及Pro Max交期已降至9天和15天，低于上一代同期，但Pro Max门店供应仍紧。媒体称10月Pro零部件订单下调15%至20%，同时供应链提升Pro Max及Duo订单，报告称需观察Duo预订验证高端需求。长期论点依托AI换机、服务增长、自研芯片及资本回报；报告也指出高估值、消费需求和执行风险。
点名公司
- 苹果主体看多美银维持买入，关注AI换机、服务增长、自研芯片及资本回报
关键数字
- 估值锚
- 37倍CY27E EPS 9.98美元
- iPhone 18交期
- 截至2026-10-12：Pro 9天，Pro Max 15天
- Pro零部件订单报道
- 10月下调15%至20%
- FY2026营收及调整后净利润预期
- 4773.07亿美元；1303.35亿美元
- FY2027营收及调整后净利润增速预期
- 12.2%；5.3%
催化与时点
- 2026-10关注当周Duo预订表现，以验证高端需求强度
风险
- 高估值高于五年历史19至35倍区间
- 消费需求与执行风险
- 交期缩短无法区分供给改善与需求变化
- 同比比较趋难，且受错峰上市及更高售价影响
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn